8月25日，A股三大指数上涨，创业板涨3%，两市成交额超3.1万亿。盘面上，白酒、金属、CPO等板块涨幅居前，医疗股异动，美容护理股调整。

 今日市场主要股指盘中冲高，振幅加大。其中科创50收上影线或代表着短期上攻出现乏力，不少资金借着早盘的冲高选择了止盈。两市成交放出巨量，市场短期内分歧加大，今日的高开缺口可能成为短期空头进攻的方向。不过下跌调整对于当下的行情而言是降温，有利于慢牛行情的发展。虽然最近两融余额突破2.1万亿，但占自由流通市值的比例远低于2015年10%左右的峰值，其余各项指标也显示目前市场的上涨趋势还算健康。随着行情的不断进发，沪指4000点附近可能将会遇到顽强阻碍，重要关卡附近需警惕回调的发生。

 板块方面，白酒经过前两日的震荡后再度上涨。而作为消费板块的代表，白酒股今年行情可谓拖了市场后腿。近期的异动拉升，可能并不是库存、需求这些基本面因素的催化，更多的是因为资金转头去选择一些低位的高赔率方向。

 目前行情还是结构性的，对于AI算力、创新药、半导体等这些行业出现利润改善的领域具备共识。而随着未来投资者把积极的预期从行业上升到整个社会经济发展后，行情才能进入到普涨格局。

徐乐颖 S0570623020001  2025.8.25

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