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一、A股市场
指数表现,沪指涨1.51%,深成指涨2.26%,创业板指涨3.00%。个股涨多跌少,全市场超3300只个股上涨。市场全天成交额3.17万亿,较上个交易日增量5981亿。

从板块来看,算力股维持强势,中际旭创等多股续创历史新高。稀土、有色等周期股震荡走强,北方铜业等涨停。消费股午后反弹,舍得酒业涨停。
板块方面,稀土永磁、白酒、CPO、通信设备等板块涨幅居前,美容护理等少数板块下跌。
二、港股市场
恒生指数上涨1.94%,国企指数上涨1.85%,恒生科技指数上涨3.14%。1225只个股上涨,768只个股下跌。南下资金,净卖出13.76亿港元。

板块方面:
1、稀土永磁概念涨幅居前。《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》8月22日发布,暂行办法指出,国家对稀土开采(含稀土矿产品等)和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品(含独居石精矿)的冶炼分离实行总量调控管理。
2、算力板块维持强势。据2025中国算力大会介绍,中国算力平台正加快建设。目前,已有山西、辽宁、上海、江苏等10个省区市的算力分平台正式接入。预计2025年,我国智能算力规模增长将超过40%。
3、证券板块再度活跃。国泰海通证券认为,A股上市券商上半年营业收入或将同比增长30.29%至2384.80亿元,归母净利润或将同比增长61.23%至1015.88亿元。
三、核心影响因素分析
美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽派信号,暗示“就业下行风险上升,可能需要调整政策立场”,市场对9月降息的预期进一步强化。
南向资金对港股的边际定价能力持续增强。8月港股通持续净流入,内资积极情绪高涨。叠加国际金融协会数据显示外资流入中国股市,港股资金面持续向好,支撑市场走强。
沪深京三市总成交额突破3万亿元,创年内新高(上次突破3万亿为2024年10月8日),较前一交易日放量接近6000亿元,显示资金入场意愿强烈。
四、市场展望+复盘
8月25日的A股和H股市场,是一场由海外鸽派流动性预期主导,国内产业政策与流动性呵护加持,并伴随市场情绪高涨的上涨行情。
A股方面,政策和业绩以及行业景气度为市场主线,可以持续关注科技,以及低位的消费和光伏。港股方面,南下资金和降息周期,流动性宽松预期,可以关注科技和非银金融。
风险提示:外部政策不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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