【0825/市场走势观点】
大家好，上周五应该是大家记忆非常深刻的一天，情绪也都非常热烈。科技，尤其是国产线带动市场上攻，上证指数强势突破3800点，市场量能回到2.5万亿以上。从全周看，市场呈加速上涨状态，周线实现三连阳，万得全A上周上涨近4%，日均量能维持在2.5万亿以上，市场仍处于非常强的状态。
上周五早上提到DeepSeek版本更新，以及那条非常重要的留言，预期到国产算力会表现较强，但没想到会这么强。极致的行情更容易让人产生焦虑，所以我下午没看盘，刻意让自己冷静放松。我也看到有些朋友赚钱时反而更焦虑，其实没必要，把仓位结构调整到自己舒服的位置即可，不用管别人赚了多少钱，赚自己框架里的钱就好，未来机会还有很多，此时心态可适当放松。
从市场角度，出现极强情绪后应该会有调整，但周末整体消息面偏积极，比如海外方面，鲍威尔在Jackson hole年会上态度有明显转变，暗示9月份降息可能性较大。现在市场预测9月份降息25个基点的概率已升到90%左右，美股也应声大涨，这打开了全球流动性宽松的空间，后面中国和美国可能会同步进入相对宽松的共振期。
【未来市场趋势分析】
国内方面，在AI尤其是算力方向仍在加强。工信部在算力大会上表示，将有序引导算力基础设施建设，切实提升算力资源供给质量，同时加快突破 GPU 芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。这对整个AI和算力板块仍是情绪上的支撑，所以今天不能排除可能继续延续上攻惯性。若看市场连续三周阳线，涨幅在不断扩大，万得全A全周涨幅从2%到3%，再到上周接近4%；上证指数向100点整数关口进攻的时间也在缩短，所以不能排除今天市场甚至可能加速，当然后面肯定会有回踩调整。
但暂时看整体趋势不变，市场上攻动力、进攻结构都比较健康。比如从风格角度，大小盘、各个板块都处于合理轮动中。就像前面说的，主力部队得到休整，支援部队、预备队在主力部队休整时保持进攻状态，主力部队休整完后继续上攻，整个梯队结构比较健康。
【资金面动向解读】
从资金面看，卖方周末做了一些统计。有一家卖方称这一轮行情中高净值人群及企业客户参与热情更高，因为对这些做实体投资的人来说，当前宏观环境下实体投资机会较稀缺，所以很多高净值人群将目光投向权益市场，布局一些与他们过去从事的实体产业差异较大的新兴产业，相当于用过去传统行业赚到的钱，主动在新兴领域做投资布局，这波可能是聪明人或有钱人先入场，真正的散户还未大规模入场。
若看当前两融杠杆水平、保证金比例，仍处于历史均值附近，相对正常的水平，所以散户大部队还未大举入场。另外值得关注的是外资，高盛表示对冲基金正以7周以来最快速度净买入中国股票，这与其他卖方了解到的信息一致，主动型外资正加速回流中国资产，此前是回流境外中资股包括港股，上周是924以后外资首次单周净流入A股，这也是重要变化，就是外资可能也回来了。
【上周板块表现回顾】
从结构上看，外资更重视大盘科技股、金融蓝筹股及反内卷主题，这也是后面可参考的布局方向。板块方面，上周领涨的基本是TMT板块，涨幅相对落后的是地产、煤炭、医药等方向。
从主线看，国产算力终于接棒海外算力，现在国产算力已处于强趋势中。大家基本把国产GPU龙头对标英伟达，国产ASIC设计龙头对标博通，还有国产晶圆制造龙头可对标台积电。我们觉得晶圆制造龙头前期涨得较慢，上周五也开始有表现，晶圆制造可能是牛市的中军，因为它不但自己涨，还会带动整个半导体板块，尤其是先进制程方向，以及相关先进制程的设备、材料等方向，有较强带动效应。
当然，科技中大部分方向后面都会有资金关注。比如国产链涨了，海外链逻辑并未被破坏，只是前面涨得多一点，海外链里一些新的细分方向，如PCB的上游服务器电源等方向，仍会有资金挖掘并关注轮动，所以科技仍是这段时间最核心的主线。
当然科技涨多后，有些资金可能会去前期涨得好、最近有调整的创新药等方向蹲反弹，也有人可能会做降息预期下的周期方向，这些方向在整体市场上升背景中应该都会涨，只是节奏上略有不同。
【组合配置方向与操作建议】
组合方面，建议大家配置的方向之前已说过多次，就是容易和牛市形成共振的四个方向：非银、半导体、军工和周期。周期重点关注的还是有色和化工方向，前面一段时间半导体涨幅相对落后，但上周有了充分表现。其实半导体就是这样的特性，一年大部分时间不涨，只要一涨就会有一段时间涨得非常凌厉。
军工这段时间表现稍弱。当然这符合我们的判断，之前也说过好几次，93阅兵之前，军工不会大涨也不太会大跌，可能是震荡状态。因为这段时间一直有想在阅兵前兑现的资金流出，所以大涨较难。
但现在这个时点，该跑的资金应该也跑得差不多了。所以觉得往后军工可能就要开始表现了，因为大家一直在说93阅兵，其实对93阅兵没有特别明确或特别强的预期。之前大家都是逻辑演绎，觉得因为有阅兵所以军工要涨，但现在时间点越来越临近，有越来越多信息流出，等大家真正亲眼看到阅兵时，可能会非常震撼。
因为这次都说是让军迷变军盲的一次阅兵，全是没见过的东西，所以到时候应该会群情激奋，甚至有人会喊中国的军事实力可能是全球第一了。到那个时候，军工应该会有一波明显表现。非银也是如此。
这些方向可能在表现节奏上有区别，但大家不用急，做好布局，后面应该都会有表现机会。
同步一下我的实盘发车计划
# 最近一次发车时间：8月15日
# 发车数量：1车
# 跟投：5000元
# 发车组合： $万家非凡新质驱动$
# 最近一次发车时间：8月21日
# 发车份数：2份
# 跟投：10000元
# 发车组合： $万家非凡智汇选基100份$
大家可以点击一下这里的链接 ，然后 ，$万家非凡新质驱动$ ，$万家非凡智汇选基100份$【订阅】一下我们的发车提醒，每次发车都能收到短信提醒。
最后，还是感谢各位基友的支持，继1季度入选天天社区【热心圈友榜】之后，2季度再度上榜。未来，我们也会一如既往的为大家输出有价值、接地气的观点。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据。万家基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来。万家基金提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金组合策略的风险特征与单只基金的风险特征存在差异。投资需谨慎。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
#大盘3800点 你踏空了吗？##鲍威尔暗示或9月降息！市场影响几何？##你认为本轮牛市能走多远？##八月基金投资策略##达人收息方法论#
$永赢数字经济智选混合发起C(OTCFUND|018123)$
$中欧盛世成长混合(LOF)C(OTCFUND|004233)$
$华富新能源股票型发起式C(OTCFUND|017967)$
$华安上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|017560)$
