在生活中，我们总爱探讨那些“巅峰时刻”：哪一届世界杯冠军最具含金量？哪一届NBA选秀最具含金量？哪一届歌手冠军最具含金量？无论是体育、娱乐还是其他领域，“含金量”这个词，常常被我们用来掂量一份荣誉或成就背后的真实价值与成色。
其实，衡量“含金量”的思维，不仅适用于赛场和舞台，更深植于我们的经济生活里。大家有没有想过，我们辛苦挣来的钱，其“含金量”也可能大不相同？就拿打工人来说，咱们也关心税前工资和各种福利，但最在意的还是扣掉五险一金、以及支付房租、生活费、交通费等维持生活的必要开支后，每月实际能到手多少钱，也就是我们的“自由现金流”，这才是“含金量”满满的钱。
企业的盈利亦是如此。恒仔先来举个例子：假设有两家公司的年净利润同为1亿元，A公司需要投入8000万来购买设备，才能维持现有生产规模，而B公司仅需2000万。大家认为哪家公司盈利的“含金量”更高呢？
答案不言而喻。衡量一家公司盈利的“含金量”，关键也要看它最终是否为可支配的自由现金流。对于公司而言，自由现金流是指企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可自由支配的现金，是衡量企业财务健康和盈利能力的关键指标之一。自由现金流能够更真实地反映企业的盈利质量与资金状况，毕竟有充足自由现金流的公司，才更有能力进行分红、回购股票、投入研发等。就连投资大师巴菲特都曾多次表明，“企业的内在价值本质上是其未来自由现金流的折现”，其长期持有的诸多知名公司，都是自由现金流长期充沛的“现金奶牛”。
相较于容易被会计手段修饰的净利润，自由现金流揭开了企业赚取“真金白银”能力的面纱。那这种“真金白银”的能力，是否能转化为实实在在的投资回报呢？相信会有不少投资者朋友好奇，自由现金流选股方向的长期表现到底靠不靠谱？以自由现金流R指数为例，自2015年以来，其长期表现大幅跑赢主流红利指数和大盘指数，超额收益显著，可谓是超越红利的“长跑健将”。
数据来源：WIND，截至20250630。本材料所列示指数及数据仅供参考，不代表本基金未来实际投资运作。指数的过往业绩不代表指数或本基金的未来表现，也不作为指数或本基金未来收益的保证。
当前宏观环境下，自由现金流方向的“含金量”也在日益提升。就在7月11日，财政部正式印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确要求推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。这标志着，引导长期资金入市的长周期考核机制落地。在现如今的低利率时代中，传统固定收益类产品的吸引力下降，追求稳健收益的险资、社保基金、养老金等长期资金，需要寻找比较稳健的替代投资渠道。而现金流充沛、盈利稳定、抗风险能力强的优质“现金奶牛”，恰好是险资等长线资金青睐的重要方向。随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也有望不断加大。
与此同时，随着政策红利释放，自由现金流回报提升是大势所趋。2024年无疑是A股“分红大年”，2024年A股分红规模总计约2.4万亿元，约4千家公司实施了现金分红，占比约70%，均创下历史新高。2024年4月印发的新“国九条”明确，强化上市公司现金分红监管。2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，政策支持企业分红的力度持续升级。而自由现金流充沛的公司，更有望在政策鼓励下进一步提高分红比例，为投资者带来“真金白银”的回馈。在此背景下，高现金流资产的配置价值有望持续提升。
看到这里，相信不少朋友已经摩拳擦掌了。那么我们如何把握这一趋势，高效布局这类能持续产生充沛自由现金流的优质企业呢？对大多数投资者朋友而言，想在茫茫“股海”里精准捕捉“现金奶牛”企业，这既需要专业知识又耗时费力。借用聚焦高自由现金流方向的基金来投资或成为更优的方式，不仅高效，还能有效规避个股“暴雷”的风险。而恒仔家正在火热首发中的恒生前海瑞丰混合基金（A类：024271、C类：024272），正是专注于高自由现金流方向的基金，助力投资者轻松布局A股优质“现金奶牛”资产，值得重点关注！
1、行业更优质：聚焦高现金流特征行业，兼具高股息率和高增速
本基金根据股息率和归母净利润TTM增速臻选具备高现金流潜力的行业，然后从高现金流行业中选取具备高股息率和中/高增速的个股，并通过流动性与市值指标双重过滤，保障流动性和市值合理。
2、选股更严格：叠加多重质量指标，优中选优
本基金致力于臻选高质量股票，未来一定阶段拟将现金流作为重要考量，并选取净利润、盈利现金比率、财务杠杆、盈利稳定性等指标，并综合盈利质量、现金流表现，进行优中择优。强调现金流，更注重高质量，严格筛选净利润为正、盈利质量高、抗风险能力强、经营稳定的投资标的，追求长期、可持续的价值投资机会。
3、长期更亮眼：高质量“现金牛”公司长期表现更佳
从历史来看，高质量的“现金奶牛”公司更有能力应对市场波动，具备穿越周期的能力。以关注方向相似的现金流质量50指数为例，其臻选兼具质量与现金流优势的公司，自2014年以来年化收益超20%，长期表现大幅跑赢大盘宽基及主流红利指数。（本基金并非指数基金，该指数历史表现仅为说明本基金未来一定阶段选股侧重点的合理性，不能代表基金全部选股标准与未来业绩。）
数据来源：wind，截至20250630。本材料所列示指数及数据仅供参考，不代表本基金未来实际投资运作。指数的过往业绩不代表指数或本基金的未来表现，也不作为指数或本基金未来收益的保证。本材料所载之任何观点或关注方向/策略仅反映制作本材料时的情况，未来可能会根据市场变化而不时改变且不作另行通知。
投资如同沙里淘金，真正的“含金量”从不浮于表面，而在于挖掘具有持续创造“真金白银”能力的企业。正如巴菲特所言：“只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。” 恒生前海瑞丰混合基金（A类：024271、C类：024272）正在重磅首发中，心动的投资者朋友们不妨体验一下这只基金，让您的小金库也感受下优质“现金奶牛”的含“金”量吧！
