#天天基金调研团#

李崟作为招商基金权益投资领域的资深战将，其管理的招商匠心优选混合自2023年5月成立以来已取得48.98%的总回报，近一年回报高达54.18%。

从投资方法论看，李崟采用"宏观-中观-微观"三维共振策略。他当前重点关注非银保险、医疗和黄金三大方向：保险行业受益于预定利率下调带来的利差损扭转，医药行业聚焦创新药产业链龙头竞争力提升，黄金则作为美元信用体系弱化的对冲工具。这种配置思路与其强调的"适度均衡"理念一致——精选4-5个低相关性行业，避免过度分散导致的组合钝化。

对于当下市场，李崟保持谨慎乐观。他认为虽然市场风险偏好上升，但需关注三个核心目标：绝对收益、超额收益及行业相对回报。特别提示经济拐点确认后可能出现流动性迁移风险，当大盘蓝筹启动时，中小盘股可能因流动性虹吸而调整。这种预判与其在中小盘估值高企时的风控意识形成呼应。

对于当下热门的稳定币，李崟分享了自己的看法。稳定币对黄金定价的影响和冲击还需进一步观察。目前而言，稳定币不会从根本上改变货币大变局的时代，它本质上是一种代币，通过购买短期美国国债等方式规避监管。在逆全球化时代，稳定币可能短期内延缓问题，但不能彻底解决。

李崟管理的几只产品的差异化体现在港股配置灵活度上。相较于招商安泰平衡混合（无港股权限）和招商稳健平衡混合（港股仓位≤20%），招商匠心优选混合可通过最高10%的港股仓位捕捉跨市场机会。这种设计在2024年恒生指数反弹阶段贡献了超额收益，也体现基金经理的全球资产视野。

招商匠心优选混合作为全市场选基产品，不押注单一赛道，严格执行"行业竞争力+盈利预期"双因子选股模型。李崟在股债配置建议中透露，当前权益资产性价比仍高于债券，但需警惕美元走强对黄金的短期压制。

#你认为本轮牛市能走多远？#$招商匠心优选混合A(OTCFUND|017964)$$招商匠心优选混合C(OTCFUND|017965)$$招商瑞智优选混合(LOF)(OTCFUND|161728)$$招商稳健平衡混合A(OTCFUND|012963)$$招商稳健平衡混合C(OTCFUND|012964)$$招商安泰平衡混合(OTCFUND|217002)$