新能源、高端制造、半导体等下游产业持续扩张，带动稀土（如镨钕、镝、铽）及小金属（如钴、锂、钼）需求增长。资源端集中度高、环保政策趋严、出口管制加强，供给弹性有限。制造业景气度回升将强化需求端支撑，价格中枢有望维持高位震荡。建议关注具备资源壁垒、产业链整合能力或技术优势的企业，中长期具备结构性机会。

新能源汽车、光伏、风电等产业持续扩张，带动锂、钴、镍、稀土永磁等关键材料需求。尽管中下游竞争加剧，但上游资源与具备技术壁垒的材料环节仍具较强议价能力。国家对新能源产业的持续支持，叠加全球碳中和趋势，支撑上游资源的中长期配置价值。建议关注具备资源保障能力、技术整合能力和海外布局的上游企业。

半导体材料（如光刻胶树脂、高纯金属）、高温合金、靶材等国产化进程加快。供应链安全与“卡脖子”技术突破推动国产替代加速。具备核心技术、客户粘性强、研发投入高的企业有望获得估值溢价与业绩释放。建议关注技术壁垒高、客户认证周期长的细分材料企业。

c919等国产大飞机量产提速，带动航空材料、精密部件、刹车系统等国产供应商订单增长。高技术门槛、长周期、高壁垒的行业属性使得相关企业具备长期成长性。在“十四五”期间有望迎来业绩释放拐点，具备中长期成长逻辑。建议关注具备核心配套能力、技术壁垒高的航空航天产业链企业。

新能源车轻量化趋势下，高性能塑料、复合材料、精密注塑件等需求上升。汽车外饰件、结构件、电池壳体等领域具备稳定客户资源与技术壁垒的企业有望持续受益。制造业景气度回升背景下，相关企业盈利改善预期增强。建议关注技术领先、客户粘性高的轻量化材料企业。

钢铁、煤炭、化工等传统周期行业在经济温和复苏与政策发力下，盈利预期改善。前期调整充分，估值处于历史低位，具备阶段性修复机会。具备成本优势、现金流稳定、分红率较高的龙头企业更具吸引力。建议关注盈利能力强、估值低的传统资源品企业。

医保谈判机制优化、审评审批提速、海外授权合作增多，推动创新药企业绩增长。人口老龄化趋势下，医疗健康需求持续释放。具备全球竞争力、研发壁垒高、国际化能力强的企业具备配置价值。建议关注研发能力强、政策支持力度大的创新药企业。

地缘政治不确定性增强，装备升级与国产化替代需求持续释放。新材料、电子元器件、导航系统等细分领域技术突破明显。中长期具备业绩增长确定性与政策支持的双重保障，适合稳健型配置。建议关注技术领先、政策支持力度大的军工企业。