A股行情火爆，不少小伙伴都说不敢买了，可这行情还是劲头十足，灵魂发问：A股到底是谁在买啊？

资金流向似乎是当下行情的关键，今天咱们就来扒一扒——A股近期的资金主力是谁？存款搬家还能带来多少增量资金？搞懂这些，或能更稳地把握行情啦！

 一、资金面总览：谁在推动A股上涨？

A股主要可以分为7类玩家：散户、公募、保险、杠杆资金、私募、外资、国家队。下面咱一个个拆解，看看谁是真“金主”。

1. 散户：小步入场，态度谨慎。

上交所新开户数增长相对偏缓，较去年924行情有较大差距。

用小单交易（4万以下）来粗略看散户资金，7月以来，小单累计流入8800亿元，趋势向上，但同样较前几轮行情还有差距。

或说明个人直接炒股不是这轮上涨的核心推力，大家还没有完全走出三年市场的阴霾，入市仍较谨慎。

2. 公募基金：增量有限，新发回暖

（1）主动权益基金：8月新发基金有所回暖，不过也还在历史低位，基民申购热情还没完全起来。

（2）被动指数基金：今年以来ETF整体是净流出的。细分来看，宽基ETF和行业ETF呈现分化，宽基ETF净流出，行业ETF净买入。但最近1-2周科技类ETF有止盈赎回，连行业ETF也转净流出了。

3. 杠杆资金：增量主力，风险偏好高

杠杆资金指融资买入的资金，是这波行情的“急先锋”，背后多是私募和大型散户。

8月11日，融资余额突破2万亿，创十年新高，7月1日以来，累计净买入额达到2948亿元，妥妥的增量主力。

4. 外资：参与度回升，被动为主

外资也在慢慢回来。EPFR数据显示，7月海外基金净流入200亿元，主要是被动型海外基金贡献，主动型海外基金仍有净流出。

同时，北上资金成交占比升到7%左右。虽然今年资本市场呈现“以内为主”的特征，但随着市场回暖，外资在A股的参与度也持续回升。

5. 保险：稳步入市，偏爱红利

保险资金是“长期资金”，正逐步加仓股市。二季度末，险资股票投资余额达3.07万亿元，占保险资金运用总额的8.8%，创历史新高，季度增2500亿元。不过险资入市以港股红利资产为主，在A股增量资金中占比或有限。

6. 私募：活跃度大增

去年 924 以来，私募备案规模和存续规模都在显著增加。中基协数据显示，7月新备案私募证券投资基金规模将近800亿元，比6月增长超160%。

7. 国家队：关键时刻才出手

国家队（以“中央汇金”为代表），是市场的“托底力量”，只在极端行情时托底，主买宽基ETF。

券商根据基金二季报估算，二季度国家队增持ETF约2000亿元，集中在4月初出手后就没大动作——只在关键时刻出手，平时不过多干预。

 二、存款搬家：散户资金还有多大入市潜力？

存款搬家，就是居民把存款从银行撤出，转向其他投资工具，可以是股票、银行理财、基金、房地产等等。

存款搬家入市，特指存款资金流入股市。可以直接入市，即居民开户购买股票；也可以间接入市，即居民购买投资了股票的基金或理财等产品。

为啥要搬？存款利率太低了。大型银行1年期挂牌定存利率已经低于1%，咱们都懂这份“低息焦虑”——是该给存款找个新家了。

搬家的迹象很明显：7月居民存款减少1.11万亿，非银存款大增2.14万亿（同比多增1.39万亿元）。

非银存款增加，可能是钱进入了券商保证金账户准备入市；也可能是居民买了银行理财、固定收益类基金等产品，非银机构认购定期存款。

结合前面散户直接入市不多，居民很可能是选择将资金转移到银行理财、偏债类基金等产品中，态度偏谨慎，即使入市，也是绕道“固收+”小仓位间接入市。二季度理财和固收+基金的规模扩张也可印证这一点。

存款搬家的未来潜力或还很大。中金估算，2022年-2024年这三年，居民部门累计了5万亿超额储蓄，如果其中20%的比例入市，就能为A股带来1万亿的增量资金。有钱进来，就有行情，这也是最近“存款搬家”热议的原因。

总结：

A股这波行情，从现有数据来看，杠杆资金和私募是先锋，散户在小步回暖。增量资金决定着行情的持续性，未来居民的存款搬家仍有不小的潜力。

温馨提示：牛市也伴随短期调整，股市持续火热，此刻最重要的或是“仓位管理”，切忌倒金字塔式加仓，涨多了也可以适当考虑部分止盈，保持单一资产仓位合理哦~

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