今年以来，权益市场的表现较好，多数板块迎来了上涨行情，叠加低利率环境，不少投资者希望在稳健之余，还能获取一定的增厚收益。偏债混合型基金凭借灵活配置能力与风险控制优势，被视为一个“稳健收益+适度弹性”的投资利器，越来越受到关注。
据中泰证券数据，今年来，股债“混搭”的代表品类——“固收+”基金规模连续两个季度增长，在2024年四季度“固收+”基金总份额为14486.88份的基础上，2025年一季度增加至15574.12亿份，二季度继续增加至15811.34亿份。
值得注意的是，在偏债混合型基金的谱系中，中波定位策略的产品通过“均衡之道”，兼顾了收益与波动，展现出了较强的市场适应性。国金证券在年中策略专题中认为，对于考核周期相对较长以获取更优风险收益比的组合，建议聚焦中波定位的产品，以发挥其多元资产配置穿越周期的优势。
中波定位的偏债混合型基金产品中，万家集利（018741）和万家锦利（020218）是市场较为关注的两只产品。根据基金合同，这两只产品均为二级债基，投资于股票、可转换债券（含可分离交易可转债）及可交换债券的比例合计不超过基金资产的 20%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%。
万家集利2025年二季报披露，二季度的A 股仓位以低波稳健风格策略为底仓，港股仓位主要在恒生科技方向做自下而上选股博取弹性，整体股票仓位接近 10%；转债仓位中枢在 8%左右，并以转债定价策略和择时策略进行选券和择时。纯债方面，6 月份本基金开始进行银行间债券市场投资，在纯债投资方面效果开始显现。
万家锦利2025年二季报披露，二季度的权益仓位配置主要以 TMT+周期+医药+金融标的为主，整体仓位 10-15%左右，其中港股仓位 5%左右。转债市场方面，本基金保持中性的转债仓位，仍以持有双低转债为主。
（以上信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整）
总的来看，股债混合策略在市场中有着独特的生命力，万家集利和万家锦利通过纯债与含权资产相互配合，把控整体组合风险敞口，能够更好地应对市场波动并追求稳定回报，受到了投资者的关注。
值得一提的是，调整后的债市已具有较好的安全边际。甬兴证券研报认为：8 月中旬以来债市的阶段性调整，本质是短期波动，而非“牛熊转换”的趋势性拐点，调整后债券配置价值已显现，能较好满足投资者对绝对收益的诉求。
实际上，在我们的资产组合拼图中，不论是“票息打底+适度资本利得” 的纯债基金，还是“稳健收益+适度弹性”的偏债混合型基金，均扮演着重要角色。投资者不妨根据自身风险偏好，选择合适的产品，从容穿越市场周期。
