近期随着 A 股市场回暖，AI再次成为全市场关注的焦点。一个直观的例子——涉及 AI 及相关半导体产业链业务的六家巨头公司，不仅跻身今年彭博新兴市场指数涨幅贡献榜前六，更共同推动该指数上涨了 37%.（Wind，2025.8.19）
我们认为AI 是本轮全球科技产业周期的两大核心叙事之一，也是美股、A 股等资本市场本轮行情的主线。从A股内部来看，其他题材虽具备一定的增长潜力，但显然难以匹敌 AI 作为 “数十年一遇科技革命” 的叙事强度。
从全球维度看，AI 行业起步于北美。无论是芯片供应、资金支持、人才聚集还是国家战略重视，北美的发展比中国更早、更快。不过自去年起，我国对人工智能产业的自上而下重视程度显著提升。目前中美之间的差距，主要体现在发展阶段上，而非技术壁垒的绝对隔绝。
从全球产业链分工来看，北美公司更多聚焦软件环节，例如芯片设计、下游 AI 应用的开发与推广；而国内的优势则在于制造业——AI基础建设所需的光模块、PCB、电源、液冷设备及各类服务器等配套能力，恰好是中国制造业的强项。因此，尽管起步稍晚，中国已深度参与北美AI产业的发展进程，A股相关行业也因此诞生了不少业绩持续爆发的优质企业，已经给投资者创造了丰厚回报。
A 股近期的持续上行，让不少投资者逐渐认知到 AI 投资机会的确定性和弹性。但需要提醒的是，资本市场的波动与市场情绪、资金节奏等因素密切相关，短期波动也会造成阶段性投资损失，投资者需时刻注意投资风险。
AI的机会是当前全球确定性较强的投资主线之一，对于投资者来说，在投资A股AI细分行业时，需要综合考虑多方面因素，制定科学合理的投资策略。建议大家可以考虑以长期的视角看待短期波动，不必因阶段性调整而过度焦虑。如果看好AI的长期成长空间，也建议大家也可以考虑在保留一定比例的仓位的同时，逢低适当参与，建议不要因短期波动而频繁切换行业。
当前，全球资本市场（包括美股、A 股、港股）及科技产业的主流叙事仍围绕 AI 展开。综合判断，我们对下半年的 AI 行情依然持相对乐观的看法。
（信息来源：Wind，2025.8.19）
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