大家好，今天由于我正在出差，所以分享会稍微简略一些。回顾一下昨天的市场表现，整体上指数呈现震荡格局，但板块之间的结构性分化非常明显，高低切换的节奏更加激烈。午后市场经历了一波较为明显的跳水行情，但临近尾盘指数有所回升。
整体来看，市场的成交量依然保持在较高水平，单日成交额超过了2.4万亿元，显现出不错的活跃度。同时，市场节奏的控制也相对平稳，指数继续保持上行趋势，整体的进攻阵型依然完好。
不过，高位板块的表现值得注意。这段时间我们已经多次提示，在高位板块中出现了较为明显的亏钱效应，不论是短线参与高位股的投资者，还是部分专注于强势股的机构，最近几天普遍压力较大。
一方面，美股市场中纳指近期连续调整，同时对于AI产业趋势出现了一些负面声音，这些因素对科技股整体形成了一定的情绪影响。需要指出的是，这种情绪并不仅仅局限于AI板块，而是扩散到了整个泛科技领域。
当然，除了外部因素的影响，我认为更重要的原因在于这些热门板块本身也有休整的需求。正如我们昨天提到的，一个板块在进攻过程中如果连续猛冲一段时间，后续自然需要适当调整、歇一口气，给市场一个消化和修整的过程。
在当前阶段，我们可以看到一些偏低位的方向开始获得了表现机会。不过，整体市场还是以轮动格局为主。从大的节奏来看，目前这样的走势其实是比较健康的。通过分歧后修复的方式，市场能够逐步消化压力和风险，从而积蓄进一步上攻的动能。这种缓慢而有节奏的轮动，也符合一种“慢牛”的市场特征。
从日历效应的角度来看，通常在8月下旬到9月上旬期间，金融风格占优的可能性会更大一些。因此，在这一阶段，我们此前提示的四个方向中，非银金融板块或许会迎来一定的表现机会。周期方向整体与反内卷以及低位补涨的逻辑更为相关，因此在这一阶段周期板块的表现也有望继续稳健。
对于半导体和军工这两个方向，则可能更偏向震荡走势。半导体板块虽然震荡为主，但如果在某些时点出现与国产化或自主可控相关的催化事件，仍有可能带来阶段性的表现机会。
农林牧渔板块昨天表现较好，这主要得益于养殖龙头企业的业绩超预期，同时市场还有一些关于收储的传闻。石油石化板块延续了化工反内卷逻辑，这些标的普遍处于低估值水平，容易吸引资金布局。美容护理板块归属于新消费的整体反弹逻辑，这一方向同样延续了偏低位补涨的特征，低位消费类板块更容易获得阶段性青睐。
近期科技板块出现了一定的调整，但从幅度和节奏上来看，目前的调整仍属于比较良性的状态，并未出现更严重的整体崩盘或恐慌性的抛售。这种调整对于前期涨幅较大的科技方向来说，其实是一个相对健康的过程。
从题材情绪的角度来看，当前确实处于一个短期调整与情绪修复的交替期，尤其是在近期高位板块亏钱效应较为明显的情况下，短线选手的操作难度加大，市场更倾向于优先消化高位的获利盘，寻找新的平衡点。
高位板块的回调延续了“情绪高点→回踩”的规律，周三尾盘情绪接近高潮之后，周四市场自然进入到情绪降温和回踩的状态。这种节奏在短线行情中较为常见，市场需要时间来消化资金分歧。
值得注意的是，类似于上周四的“情绪冰点”，其后周五迎来了明显的修复行情，因此市场对今天情绪有所修复的预期是存在的。特别是在当前调整并未加速恶化、情绪温度尚处于中性偏低区间的情况下，资金如果在情绪低点重新入场，将可能使市场短线出现一定程度的反弹或企稳。
其他的题材相对来说比较弱，稳定币昨天我们有提示，但盘中更多是一些潜伏筹码的兑现，这一块可能只是一个脉冲式上行的机会。
【DeepSeek与国产算力链】
在当前市场环境下，盘面所需的主线阵眼可能集中于具备中长期逻辑支撑，同时近期调整幅度相对到位的题材方向。如果资金在情绪修复期寻找突破口， DeepSeek或将成为一个可关注的焦点。
因为 DeepSeek 昨天也发了一篇文章，也发布了它的一个小版本，就是 V3.1的小版本。更关键的是，它下面回复的第一条，就是它自己置顶的这一条，是针对它现在这个 FP8 精度，其实是针对即将发布的下一代国产芯片来设计的。那这句话就显得比较重要了，就是晚上大家都在猜，跟它适配的下一代国产芯片到底是谁。现在看起来，不管怎么样，应该还是会对整个国产算力链条起到一定的提振作用，所以这是今天盘面上比较值得关注的一个点。
【新质驱动组合配置与发车规划】
整体看，因为我们的组合里面确实有一些偏高位的方向，比如说 AI 方向布局是比较多的，其他像半导体、军工、机器人这些，其实市场在一定程度上是把它们看成一类资产，就是泛科技、偏强势的方向，那难免会跟着 AI一起有一些回调。
但是就像我们前面说的，我觉得主力部队现在只是休整，不是结束。如果组合再有调整，可能就是一个布局的机会了，所以这也是今天盘面上需要关注的：如果这些前期表现比较好的方向今天继续有比较大幅度的调整，那我觉得我们新质驱动组合今天可能就是一个发车的机会。
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