— A股 —
8月21日，沪指尾盘收红，深成指、创指收跌。盘面上，数字货币概念股持续强势，银行股午后逆势走强，油气板块活跃，稀土永磁板块调整，光刻机板块回调，金属新材料走低。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3100只。沪深两市成交额达到24241亿，较昨日小幅放量158亿。
截止收盘，沪指涨0.13%，报3771.10点；深成指跌0.06%，报11919.76点；创指跌0.47%，报2595.47点。
板块上，电信、多元金融、能源设备等板块涨幅居前，工业机械、精细化工、电子等板块跌幅居前。
今日A股市场震荡分化，资金偏好银行、煤炭等红利风格，沪指顽强收红，创业板指小幅下跌。两市成交量小幅萎缩，资金阶段性获利出逃的意愿增加。短期来看，市场处于半年报业绩披露期，资金对高估值板块的业绩担忧加剧，叠加未来美国关税与货币政策扰动，指数短线或呈现震荡反复。
近期市场呈现增量流动性驱动的行情，市场风险偏好的变化主导市场节奏。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月21日，港股三大指数开盘震荡，午后持续下挫，尾盘小幅回升。盘面上，高铁基建股全天强势，生物医药概念午后大幅走强，互联网医疗股走强。截至收盘，恒生指数跌0.24%报25104.61点，恒生科技指数跌0.77%报5498.5点，恒生中国企业指数跌0.43%报8974.77点，大市成交2394.87亿港元。南向资金净买入74.61亿港元。
板块上，机械、医药生物、建筑等板块涨幅居前，硬件设备、国防军工、可选消费等板块跌幅居前。
今日港股三大指数集体收跌，午后市场情绪稍显弱势，盘面上大型科技股多数表现低迷。海外方面，美联储7月会议纪要释放谨慎信号，在货币政策路径、对关税冲击、通胀风险及就业市场状况的分歧加剧。
整体来看，美国经济韧性尚存，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月21日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约持平。
公开市场方面，央行公告称，8月21日以固定利率、数量招标方式开展了2530亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2530亿元，中标量2530亿元。Wind数据显示，当日1287亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1243亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.7BP报1.466%；7天期下行3.9BP报1.495%；14天期下行0.3BP报1.593%；1个月期上行0.1BP报1.533%。
股市偏弱叠加资金面转松，今日国债期货多数收涨，长债收益率普遍下行。央行持续净投放后资金面缓和，主要回购利率普遍回落。债市经过近期调整，对股市已产生一定“脱敏性”，但后续仍需要密切关注股市走向，以及关注财政部明日将招标新发的10年和30年期两期长期国债定位，以判断市场对长期国债的需求。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月21日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
