投资观点：标配，持续关注业绩底部修复、竞争格局相对稳定、兼具内需和出海逻辑，同时存在固态电池新技术催化的电池。消息面关注下期工信部与光伏企业会议。

赛道持续上行，中证新能指数收涨4.88%。主产业链电力设备涨5.84%，公用事业跌0.55%。细分产业链多数收涨，电池涨6.65%、光伏设备涨5.80%、乘用车涨2.11%、风电设备涨4.80%。产业层面，8月11日，宁德时代表示公司在江西省宜丰县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）矿因采矿证于8月9日到期已停止开采作业，正按相关规定办理采矿证延续申请。消息面，多家光伏企业表示接到通知，参加8月19日工信部组织的光伏企业座谈会。 

投资逻辑：赛道拥挤度快速回升至近3年52.13%分位水平。周度日均成交量占比大幅提升。技术指标看，MACD快线上穿慢线暂时形成金叉，RSI震荡回升保持在60 - 70，短期多头力量重新占据上风，市场情绪较高。本期多晶硅PS2509主力合约高开震荡（5.78%），现货端多晶硅价格企稳后有所松动，硅片、电池片价格维稳，组件价格小幅回升。本期交付量暂未有明显起色，厂家观望情绪仍存，上游挺价和下游稳价的博弈仍在继续。本期碳酸锂在宁德锂矿停产消息面催化下期货大幅上行，2509主力合约大涨16.51%，现货价格同样大涨，价格站上8万元/吨水平，单周涨幅近15%。中游磷酸铁锂在上游涨价的背景下跟涨，但暂未传导至下游电芯。三元正极材料价格相对稳定。7月，我国动力和其他电池合计产量为133.GWh，环比增长3.69%，同比增长4.3%，销量为127.2GWh，环比下降32%，同比增长47.89%，淡季特征显现。中证新能市盈率估值回升至近五年49.96%分位。

数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/08/15。

作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010

李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017

吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001

潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012

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