今日，创业板盘中最高涨幅接近4%，突破2024年10月高点，创2023年2月以来新高。

在7月的时候，笔者曾重点推荐并买入了创业板，得益于券商（牛市预期＋业绩修复）、创新药（困境反转）、新能源（反内卷）、CPO（算力基础），市场表现十分亮眼。

其实从历史上表现看，创业板从未缺席过任何一次牛市，甚至是每轮牛市的市场担当。

简单回顾下过去两轮牛市创业板的驱动逻辑：

1、2012-2015年大牛市

从底部到巅峰的爆发这轮牛市是创业板最经典的表现期。2012年底，市场底部筑成，受政策宽松和经济复苏影响，创业板从585点起步，至2015年6月峰值4037点，累计涨幅高达590%。

同期，上证综指从2000点附近涨至5178点，涨幅约160%，而创业板涨幅远超大盘。这段时间，创业板独立于主板行情，2013年底因4G技术兴起和移动互联网浪潮，开启独立牛市。

2、2019-2021年结构性牛市

科技驱动下的反弹2018年底市场触底后，2019年1月至2021年2月，创业板指累计上涨173.38%，远超沪深300的94.56%和上证综指的49.14%。

这一轮行情启动于贸易摩擦缓和和科创板推出，创业板全年涨幅43.79%，领跑宽基指数。

新能源、半导体和生物医药等板块成为主角，受益于5G建设和“双碳”目标。牛市初期普涨，后期转为结构性分化，创业板凭借创新属性脱颖而出，创下历史新高。

图：创业板的市盈率

数据来源：Wind，截至2025.08.18

即便从今年4月初底部算起，创业板已经累计上涨了41%，创业板的估值依旧不贵，市盈率仅占最近十年的29.02%，依旧有较大上行空间。

最后，大家也可以聊聊对后市行情的看法，突破3700点后，指数的高点在哪里？

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