【0818/市场走势观点】
大家好，上周五市场的表现和我们盘前的预判比较一致。继上周四出现4000多家下跌的情绪冰点后，周五市场迎来了较强势的修复，指数一路平推，不仅反包前期走势，还创下新高，量能也基本维持在2.2万亿左右的水平。这其实也印证了一个值得总结的规律：在上行过程中，只要没有出现非常明显的加速迹象，那些短期的情绪冰点其实都是可以参与的机会。
上周五市场上涨的主要驱动力来自非银板块，尤其是券商板块出现了加速上涨的态势。从整个上周来看，市场整体处于强势上涨状态：万得全A单周涨幅接近3%，日均量能基本维持在2万亿以上。
值得注意的是，创业板是本轮与市场整体上涨共振最强的方向，这一定程度上源于其前期涨幅相对落后。而前期表现强势的微盘股风格，上周则出现小幅调整，从周二到周四连续三天收出阴线。从当前整体市场状态来看，演绎结构为：非银和科技板块领涨，大票相对走强。
【当前市场的主、次矛盾】
若梳理当前市场的主要矛盾，核心在于判断更多资金是在入场还是离场。我们认为，目前入场的资金可能更多一些——尤其是那些看空市场的资金，实际上可能只是持观望态度，并未真正做空，最多是不进场；而在当前位置大幅降低仓位、选择离场的，应该还是少数。
次要矛盾在于场外资金入场的速度与主力资金节奏之间的博弈。总体而言，我们不太希望当前位置出现快速疯牛的状态。对于一些重要的压力位，比如3700点、3731点等，若能在此处进行震荡整固，行情反而可能走得更长远。
【周末美俄会谈观点】
周末市场关注度较高的是海外动态，尤其是特朗普与普京在阿拉斯加的会谈。从结果来看，会谈并未达成实质性协议，但整体氛围中，俄罗斯明显占据上风——从外交层面而言，其成功将西方世界此前的攻击转化为正常的和平谈判状态。
美国方面的表现尚可，而在此次会谈中，乌克兰和欧洲可能是相对受损的一方。对我们而言，这件事带来的一个积极影响是：若美国不对俄罗斯实施制裁，那么更不可能因为我们购买俄罗斯石油而对我们征收次级关税。
【当前中美关系焦点】
当前中美关系的焦点仍集中在关税问题上。其中，第一个层级的大规模对等关税，目前仍处于持续延期的节奏中。第二个需要关注的点，是否会因购买俄罗斯石油而产生次级关税的问题。目前来看，这个问题已基本得到解决。后续可能仅剩一个相对次要的问题，即行业关税232相关事宜。从当前情况来看，由于英伟达等行业巨头在从中斡旋，这个问题大概率也不会引发太大风波。
也就是说，目前市场普遍认为，在中美领导人会面之前，中美关系应该不会出现太大风险。至于会面之后，美国是否会有其他出格举动，还需要届时再观察；但至少从现在到会面这个时间节点，外围环境预计不会出现重大风险。
【上周板块表现回顾】
板块方面，上周五表现强势的无疑是非银板块，电力设备板块同样走强，其中光伏方向尤为突出。计算机板块中，金融科技方向的表现更为强劲。从全周来看，领涨的板块是通信、电子和非银，核心仍是科技线与非银这条主线。相对而言，偏红利属性的银行、钢铁、纺织服装等板块表现较为落后。
非银与金融科技这两个方向，其实可以放在一起观察，它们也属于我们此前一直推荐的配置四大方向之一。这一逻辑目前依然成立——若市场确实处于上行趋势中，这两个方向必然会受益，而且当前市场氛围及它们自身的趋势均无问题。
因此，后续继续遵循趋势操作即可，但需要关注的是该位置是否会出现加速上涨。如果非银板块出现明显且猛烈的加速，那或许需要谨慎一些；若能保持温和的趋势走势，就无需担忧，继续持有即可。
【光伏观点】
光伏板块方面，产业端确实可能出现一些新动作。比如头部硅料企业，市场早已传闻它们或将组建类似SPV（特殊目的载体）的结构，用于收购行业内的过剩产能。若这一事项能顺利推进，光伏板块其实存在埋伏机会。不过更建议的操作方式是在低位布局，若后续出现较大反弹可适时兑现收益，不建议追高操作。
【科技观点】
从中期来看，市场主线仍在科技板块，这一方向建议坚持以核心资产为主。不过其中部分高位标的近期呈现“大涨一波后震荡消化”的节奏，比如光模块和PCB的核心标的，在大涨后会经历一段时间的震荡与滞涨，这属于正常现象——待拥挤度消化后，后续仍有望延续上涨趋势。
短期来看，资金可能会进行高低切换操作。在AI领域，资金主要挖掘的是像叶轮、PCB上游等较细分的方向；国内主线中，也有部分高低切换的资金开始布局补涨标的，其中国产芯片在上周已展现出较强的表现。
值得注意的是，国产芯片背后所代表的先进制程方向，中长期来看仍值得重点关注。周末这一方向也迎来一些催化：国内一家传闻已久、位于上海的先进制程晶圆制造龙头企业，终于被纳入相关体系，这一消息或对整个先进制程方向形成提振。
【军工观点】
总体来看，当前市场日均量能维持在2万亿以上，这种量级的市场肯定不缺赚钱效应。比如周末，不知道大家有没有关注到，不少媒体发布了长安街相关的照片。
如果对军工板块感兴趣，其实能从中发现很多此前未曾见过、未曾听闻的新型武器。这也意味着，军工方向的炒作显然还没有结束。军工板块内部存在诸多细分方向值得关注，比如无人化领域，包括水下装备方向——大家可以留意无人水下航行器和鱼雷等装备，其中可能会有不少超预期的亮点；再比如深海相关方向，预计本周也可能存在炒作机会。所以整体而言，市场并不缺乏题材炒作的机会。
【发车回顾与操作建议】
往后看，我们依然判断在9月初这个时点之前，指数上行的概率较大。短期波动的影响相对有限，但若想操作得更精细，节奏上可以适当把控——比如像上周四那样的情绪冰点，其实是比较好的入场或加仓时机。不过，由于我们判断高位也还未出现，所以对于此前仓位较低的投资者来说，在当前位置适当加仓、进行布局，问题也不大。
上周五我们还是进行了一次发车。虽然从时点来看，确实不如周四理想，但在整体趋势向上的过程中，若仓位仍有不足，在当前位置适当提升一些仓位，其实也没有太大问题。
从场外资金情况来看，散户群体显然还远未到大规模跑步进场的阶段，在此过程中我们会持续关注市场动态，包括前面提到的非银板块是否出现加速上涨等情况。一旦发现市场呈现出不太健康的状态，我们也会及时向大家做出提示。
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