大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。

 一、【行业回顾】

本周三大指数表现：

本周涨幅前三行业:

本周跌幅前三行业：

二、【深度拆解】

（一）核心推手三重奏

政策变量：香港金管局表示，稳定币发行人牌照审批标准门槛甚高，在初期仅会批出数个牌照。以及咱们这方面表态来看，大概率来看不会做，其一是没有先发优势，其二是更加在意金融安全。反映到A股炒作的数字货币，底层是人民币资产，是需要注意节奏的。

 产业裂变：国泰海通研报称，政策变量加速白酒行业出清，预计最早在2026年上半年达到业绩底，结合批发价等高频信号，白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点。对于白酒我的观点一直很明确，从白酒消费画面来看，以40多岁为主，历史上最后的人口出生高峰是1985到1991，按照时间推算，白酒可能有还有增长，接着才是衰退。同时沪指去年低点至今涨了一千点，很多板块估值来看已在高位，不过白酒年线五连跌，还在底下趴着，左侧布局，现在的价位还是挺放心的。

资金博弈：A股的交易量，上周交易量保持1.6万亿规模左右，本周交易量上涨至2万亿规模，同时两融也是持续增长，突破2万亿，资金趋势不会说话，市场热度起来了。反映到股市，沪指两度突破整数关口，今天收盘3696.77点，距离3700大关一步之遥。

 （二）暗线追踪

7月70城房价数据出炉：先看四大一线城市，北京：98.9、上海：99.1、广州：99.0、深圳99.1，全军覆没，整整齐齐下跌。反而是三四线城市表现很有韧性，主要是现在市场定价更加理想，前几年楼市行情好，一线城市租售比差不多一个点，可是贷款利率四个点左右，被楼市行情火热掩盖，现在楼市下行，市场反应过来。看贝壳的数据，现在一线城市租售比差不多达到十年期国债利率，如果下一步可以覆盖贷款利率，可能是楼市见底的时候。

南下资金：本周交易净流入分别为0.38亿、94.50亿、-82.77亿、10.34亿、358.76亿，总计净买入381.21亿港元。按照惯例看图话说，今天南向资金全天净买入358.76亿港元，创历史最高单日净买入纪录，又有大哥下场了，内资情绪太热情，不过市场还是外卖三傻影响，好消息是外资投行预测9月达到峰值，下半年出现拐点，叠加9月降息浪潮，给自己和车上的朋友画个饼，再等等。

三、【技术面】别被K线晃了眼

按照惯例看图说话，还是以A股大盘指数的沪指为例，本周整体继续呈现震荡上行。一周涨了四天跌了一天，周五收涨到3696.77点，3700大关垂手可得，行情还是很强势。从技术面来看，K线依旧保持多头排列，此外沪指和港股通创新药一样，多头也是死守20日均线，其中市场多次切换风格，依旧站稳20日均线，多次验证，说明趋势不改。

四、【后市推演】

（一）事件驱动型：有数家光伏企业接到通知，参与下周二相关部门举办的座谈会，点燃市场情绪，今天光伏板块大涨3.99%。光伏是咱们关注反内卷板块很重要的一条线，价格跌到地板上，确实很有诱惑力，不过光伏行业背后地方保护太严重，产能出清是个大问题，行情很难一下子彻底点燃，降低下预期，关注行业边际调整，左侧布局，等风来。

（二）长线价值：

1、恒生科技指数。两个角度来看，其一是估值，当前为21.67倍，处在基日以来的20.74%，对比纳指40倍多，反复印证估值性价比。其二是盈利拐点，行业已经摆脱反垄断的阴影，从一季度中可以得到答案。此外资金面充沛，南下资金疯狂涌入，降息周期外资回流。

2、中证红利价值指数。持仓方面，不仅要有恒科和恒医等攻击性资产，也要有防御性资产，红利指数业绩稳定，包括分红，年化收益约13%，且在2019年2024年实现连续6年正收益，相对沪深300均有超额。从资产配置角度来看，一攻一守，可以让我们在投资，走的更远。 

五、【本周关键词】

1、融资余额重回2万亿：不仅是市场真金白银的选择，也代表信心的回归，此外从数据来看，目前行情还在进行中。其二是中美双方发布关税联合声明，也是一大利好，毕竟外围大环境的阶段性改善，重点短期市场走势看内因，长期视角下一步关税值得留意。落实到投资，可以运用哑铃策略，左手配置红利，右手配置高波资产，比如持续跟踪恒生科技，具体比例分配，就看大家的风险偏好。详情看下这篇《时隔10年！融资余额重回2万亿，中美关税延期落地，市场信号已现？》。

2、港股通创新药大涨：行情方面战略看好“存款搬家”演绎，对于后市保持乐观，同时根据自己的风险偏好，做好进攻资产和防御资产的平衡。落实到投资，创新药保持原来的观点，“我依旧看好的，不过还是提醒下，正因为牢盘少，盘子轻，波动也会比较大，可以逢低买或者定投，更适合我们大部分人”。详情看这篇《沪指创近4年新高，港股通创新药大涨4.49%，怕高都是苦命人？》。 

3、腾讯二季报炸裂：三大主业齐增，AI成为“新业务基因”。落实到投资，个股波动太大，可以看看腾讯知名度比较高的恒生科技和中概互联指数，两者成分股重合度极大，最大区别就是中概互联头部集中度大，而恒生科技持仓更均衡，看好恒者恒强看选择，均衡配置看后者。同时两个指数都是估值低洼，此外即将降息流动性宽松，接下来有望走出戴维斯双击行情。详情看这篇《沪指冲击3700！腾讯二季报炸裂，AI成为“新业务基因”？ 

 六、【本周灵魂拷问】

沪指再度向3700点冲锋，面对前方近十年最高点，接下来是继续上演整数关口蓄力，还是一举突破？欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。

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