经济基本面，
1）以美元计，中国7月出口同比增长7.2%，前值增5.9%；进口增长4.1%，前值增1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值1147.5亿美元。7月出口数据强于市场预期，汽车、船舶、医疗仪器等产业链优势产品出口增速相对较快，对整体出口形成支撑；欧洲、非洲、中西亚等新兴市场和一带一路国家是主要目的地，对美形成替代效应；上游产业增速边际整体修复。需关注下半年出口在基数效应和关贸协定反复性下的表现。
2）中国7月CPI同比0%，前值0.10%；7月PPI同比-3.6%，前值-3.60%。CPI的八大分项中除食品饮料外其余分项表现强于季节性，食品项价格弱于可比季节性形成显著拖累项，而核心CPI环比0.4%略强于可比季节性。“反内卷”政策导向下，PPI环比涨幅前三的行业分别是油气开采、能化加工、有色加工，靠后行业是黑色开采、非金属制品、煤炭开采，需求端偏弱以及政策的滞后效应使得PPI仍处于负区间。（证券时报网 25.8.6 新浪财经 25.8.10）
展望后续，前期在“反内卷”号召下权益和商品市场出现向上波动，债券市场对此反应边际弱化，进一步聚焦于反应经济基本面和流动性。7月出口和物价数据已公布，分化较大，预计后续出炉的金融数据和基本面数据也将呈现近似特点，趋势的改变仍需要时间。本周初现券在中美有望达成贸易和谈的消息面下出现调整，各期限收益率上行，10Y国债重返1.70%以上位置，而调整即出现新的配置机会，超长期和长期品种的利差走阔，将打开各类机构进一步配置的空间。
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