近期，小微盘风格出现调整，很多投资者对此都会有疑惑，当前还会涨吗？能加仓吗？
就目前来说，我们仍保持对小微盘积极乐观的态度，短期有所调整，但不改长期看好的趋势，小微盘在今年能持续有不错的表现，不仅仅是当前整体市场的趋势，更多是反映出当前宏观环境的变化，以及财政政策货币政策的趋势。我们都知道，今年以来，A 股市场呈现较为鲜明的小微盘风格。万得微盘股指数年内涨幅显著，中证 2000 指数也表现亮眼，大幅跑赢了沪深 300 指数。拉长到近 3 年，万得微盘股指数更是走出了令人瞩目的上涨行情。“小而美” 的爆发不是偶然，背后有着多重因素支撑。
一是，今年存款利率不断下降，国有大行一年期定存利率已全面降至 1% 以下。在这种情况下，居民储蓄开始寻求新的投资方向，大量资金从银行流向权益市场，散户成为增量资金的主要力量。小微盘股的股东结构中，个人投资者占比较高，相比大盘股，更容易吸引散户资金。这些从储蓄中转移出来的资金，为小微盘股市场带来了充足的 “弹药” 。
二是，当前国内经济正处于转型阶段，企业盈利状况尚未明显改善。回顾历史行情可以发现，在经济弱复苏阶段，市场缺乏明确的趋势性主线，此时业绩并非决定小微盘股价格的关键因素。在经济增长乏力、市场缺乏热点的时候，小微盘股由于其灵活性和潜在的高弹性，反而更容易受到资金的青睐 。
三是，近年来政策持续向科技创新领域倾斜，“十五五” 规划将新质生产力列为战略重点。小微盘股集中了众多 AI、机器人、创新药等成长型企业，正好契合了政策导向。中证 2000 指数中，电子、计算机、医药生物等行业占比较高，在政策的推动下，这些行业的小微盘股估值弹性大增 。
从短期来看，小微盘股交易热度居高不下，市场对小微盘股的关注和参与热情持续上升。虽然有观点认为交易拥挤可能引发风格回撤，但目前政策环境对小微企业持续释放积极信号，只要政策的支持力度不减，资金对小微盘股的偏好就可能延续 。如果经济维持弱复苏态势，同时流动性继续保持宽松，小微盘股占优的格局大概率延续；若经济数据显著好转，市场风格可能会从 “先小微盘后大盘” 的顺序进行轮动；不过，一旦外部风险加剧，比如关税冲击等，那我们就需要警惕流动性风险对小微盘股行情的负面影响 。
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