$东兴中证消费50C(OTCFUND|009117)$【A股周度表现】

本周A股市场走出放量突破行情，主要指数全部创出年内新高，市场风险偏好明显回升。消息面上，华为发布AI推理创新技术UCM-推理记忆数据管理器，降低了对高带宽内存的依赖，市场预期国产算力产业链将迎来成本显著降低。受利好消息提振，通信、电子板块表现突出。具体来看，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数一周涨幅分别为+1.70%、+4.55%、+2.37%、+8.58%、+5.53%，两市周度成交额10.38万亿元，日均成交2.08万亿元。本周申万一级31个行业中，通信、电子、非银金融涨幅靠前，而银行、钢铁、纺织服饰表现相对较弱。

【大势研判】

扩内需政策效应持续显现，消费领域价格环比上涨，未来需政策进一步提振；工业领域部分行业需求对价格的支撑有限，产能出清仍将持续。随着“反内卷”政策持续发力显效以及市场供求关系的逐步改善，物价水平有望呈现温和回升态势。从近期市场走势看，沪指成功突破2024年3674点的前期高点，创下反弹以来的新高，不仅彰显出大盘整体偏强的运行趋势，更标志着市场上行空间的进一步打开。随着市场生态的不断完善、资金结构的持续优化和基本面的稳步改善，A股市场的长期投资价值将进一步凸显，为投资者带来更多的机会。方向上，科技、消费、医药等反复活跃的板块，并非单纯依靠资金推动的估值拔高，而是源于行业自身的盈利预期改善以及产业发展的内在逻辑支撑，具有较高的投资价值，投资者可从中选择优质标的进行布局。

【本周策略视点：物价表现趋稳，市场上行空间将进一步打开】

国家统计局公布的数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，表现好于季节性；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%，降幅与上月持平，环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点。

CPI同比持平，环比涨幅高于季节性。7月CPI同比持平，好于市场预期。受价格基数较高影响，食品价格同比下降1.6%，降幅较上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降0.29个百分点。7月CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点。环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动。服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平。工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨0.17个百分点。其中，受国际油价变动等影响，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨0.12个百分点；提振消费政策带动需求持续回暖，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比均有所上涨。此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高。

PPI同比降幅持平，环比降幅收窄。7月PPI同比下降3.6%，降幅与上月持平，表现低于市场预期。生产资料价格同比下降4.3%，影响PPI下降3.20个百分点。其中，采掘工业价格下降14.0%，原材料工业价格下降5.4%，加工工业价格下降3.1%。生活资料价格同比下降1.6%，影响PPI下降0.42个百分点。7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄。季节性因素导致建筑项目施工放缓、电煤需求减少，非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%；煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9%。国际贸易环境不确定性影响下，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%。另外，“反内卷”政策预期下，部分行业价格环比降幅收窄。煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点。

扩内需政策效应持续显现，消费领域价格环比上涨，未来需政策进一步提振；工业领域部分行业需求对价格的支撑有限，产能出清仍将持续。随着“反内卷”政策持续发力显效以及市场供求关系的逐步改善，物价水平有望呈现温和回升态势。从近期市场走势看，沪指成功突破2024年3674点的前期高点，创下反弹以来的新高，不仅彰显出大盘整体偏强的运行趋势，更标志着市场上行空间的进一步打开。从资金面来看，国内货币政策保持适度宽松的的基调，流动性合理充裕的格局有望延续，为市场提供充足的“弹药”；同时，受美联储降息预期升温推动美元走弱影响，被动配置型外资加速回流A股市场。从基本面来看，随着宏观经济政策效果的逐步显现，科技、消费、医药等领域的需求不断回暖，上市公司业绩有望迎来持续改善，为股市提供坚实的基本面支撑。总体而言，当前A股市场正处于良性发展的轨道上，突破前期高点只是行情演进的一个节点。随着市场生态的不断完善、资金结构的持续优化和基本面的稳步改善，A股市场的长期投资价值将进一步凸显，为投资者带来更多的机会。不过，投资者也需保持理性，虽然当前市场形势向好，但仍需警惕潜在风险，如市场短期波动、获利盘回吐等因素可能带来的影响。方向上，科技、消费、医药等反复活跃的板块，并非单纯依靠资金推动的估值拔高，而是源于行业自身的盈利预期改善以及产业发展的内在逻辑支撑，具有较高的投资价值，投资者可从中选择优质标的进行布局。

2025年8月15日

$东兴产业升级混合发起C(OTCFUND|024397)$$东兴中证A500指数增强A(OTCFUND|024274)$