【0815/市场走势观点】

大家好，昨天的市场冲高回落，盘中摸了一把3700点，但后面遭遇了比较强的抛压，出现了明显的回调，下午回调幅度比较大。全天看，有4000多家下跌，看涨跌比的话，基本上是4月7号以来的冰点，微盘股回调幅度也比较大，创了4月7号以来最大跌幅。整体来看，昨天赚钱效应比较差，但量能维持住了，基本在2.3万亿左右，略有增量。

昨天市场在连续上涨后出现调整，我觉得并不意外，之前也预告过，市场前面连冲了三天，出现调整很正常。能在这个位置冲一下3700点，市场表现已经很强，回落过程中，下午盘面有抵抗，一度还翻红了，只是临收盘又一波新的抛压把它打了下去。

这个位置突破3674高位后首次回调，我觉得非常正常，甚至还挺健康的。像3674、3700这些重要关口，如果突破太轻松，反而有种不踏实的感觉。这个位置有资金想要兑现很正常，也给场外资金参与机会。很多人心态上还没参与或参与很少，都是希望有更多参与机会，所以给场外资金进一步参与的机会也挺好。

今天如果从盘感上看的话，是有修复预期的，因为昨天涨跌家数比和微盘股表现已是短期冰点，出现冰点后应该有修复预期。当然如果今天继续调整，也可以接受。最近周五整体市场赚钱效应比较差，若延续这个规律，今天相对弱一点也没问题，只是短期风险。现在大家已形成一致预期，若周五调整，周一有可能表现更强。从中期角度看，保持现在这种三步一回头的节奏，趋势很好。

3700点左右确实有整固需求，这个位置从十年维度看也是相对高位的密集区。若进一步突破3731点，可能创十年新高，这是大级别突破，不会轻易形成，中间有震荡蓄力完全正常。

【美7月核心PPI数据超预期观点】

昨天晚上大家可能担心美国7月核心PPI数据，是明显超预期的，所以又开始担心对美联储9月降息产生影响。确实降息概率略有下降，降息幅度也略有回落，但美股基本没跌，还是震荡，最后维持平盘状态。说明美股对降息这个事情不太担心，我们也不用太担心，9月份降息还是大概率事件，这个趋势暂时很难打破。

PPI虽然看起来是超预期，但大家更担心的是关税问题传导到的一些PPI分项，比如耐用消费品，但其上涨幅度挺温和，超预期更多来自和传统所说的通胀压力不太相关的部分。所以不用过于放大这个事情，也没必要太担心。

【板块观点】

板块方面，昨天只有非银金融上涨，一方面是大家对进一步突破有预期，另一方面稳定币昨天表现比较强，有一定带动。剩下板块中跌幅较少的是银行和食品饮料，可能更多是短期防御思维，中期持续性未必会非常强。

非银板块之前说过挺长时间，这个位置仍值得重视，一方面如果下跌时跌幅可能不会太大，市场上涨时可能冲在前面，目前配置非银是性价比较高的选择，选择券商还是保险都可以，各有逻辑，差异不是太大。

昨天近期涨幅较大的板块跌幅相对多一些，最典型的是通信，尤其是海外算力方向，还有军工。通信方向前期涨得太多，短期超买严重，适当回归一下反而是比较健康的走法。比如前天相关基金有些都是涨了五六个点，昨天回撤一点，大家心里状态还是比较良好的，没太慌。对这些高位方向，与其在大涨时追，不如在昨天这种明显回调时低吸，效果可能更好。

军工的话，昨天有一些个股因素，军工中有核心票因被监管，最后被按到跌停，引发整个板块调整，甚至高位情绪票都受影响。但军工板块本身没太大问题，前期涨幅不小，适当回调也挺好的。大家有93阅兵预期，很多人会想是否在阅兵前兑现，但这样想的人多了，出现大幅下跌的机会反而下降，因为有人不断抢跑，某一时间节点大跌的可能性下降。

当然大涨的可能性也不高，因始终有人想提前跑路，也会存在持续抛压，所以阅兵前大涨也不太可能。但在93阅兵之前，军工板块保持震荡是更大概率事件，反而阅兵落地后，说不定军工会迎来新机会，比如阅兵中出现新东西、新炒作方向，后续还有军贸逻辑，包括是十五五规划新方向逻辑。

【题材观点】

题材方向昨天表现较强的是稳定币，稳定币卷土重来，但后面因指数整体下来，也被带回来一点。前期对稳定币一直有官方降温说法，但有卖方在香港调研稳定币，觉得现在香港这件事热度空前，讨论度和各类参与机构的参与度都非常高。

这个位置可以关注金融科技方向，一方面与稳定币高度相关，另一方面有跟随指数冲关的能力，若后面指数冲击突破，金融科技应该会冲得比较靠前，现在配置金融科技也是性价比较高的选择。

其他题材方向昨天表现都不是那么强，国产算力有一些表现，主要聚焦在国产 GPU芯片龙头上。整体来看，科技还是一个偏轮动表现的方式，在科技大方向中，资金更多在寻找高低切机会。比如海外算力中光模块和PCB高了，大家去找液冷等方向的机会，也有部分资金切到国产算力。后面像AI应用这些方向还是有可能会轮动到。机器人也是，在一些偏主流方向表现后，大家也是去找镁合金等新的细分方向。整体题材方向还是偏轮动格局。

【发车规划】

最后说一下计划，前面说了今天可能有修复，但若修复力度不及预期还是向下调整的话，从发车角度看可能是更好的机会，若有相对明显调整，会按计划做一次发车，具体方向还需根据盘面再看，具体情况盘中看盘面表现再议。

【风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据】