沪指突破关键点位

沪指突破2024年"9·24"高点，创近4年新高，带动权益基金净值快速修复。
1. 市场与基金表现
翻倍基涌现：
- 自2024年9月24日以来，市场出现160只翻倍基。
- 2025年以来12只翻倍基，其中11只重仓创新药：
- 汇添富香港优势精选混合（QDII）(470888)年内收益143.25%
- 长城医药产业精选混合发起式A（022286）年内收益超129.58%
- 另有219只基金收益50%-100%，主要布局医药、科技、新消费。

偏股混合基金指数表现：
- 2025年至今上涨19.67%
- 自"9·24行情"以来累计涨幅43.18%
2. 基金回本与赎回情况
回本情况：
- 2019-2021年发行的"新基金"已整体回本（收益均值2%）。
- 存量主动权益基金（含老基金）仍较上一轮牛市高点低5%，部分基民尚未解套。

"回本杀"现象：
- 二季度主动权益基金净赎回规模环比增56%
- 7月股票型ETF净赎回扩大
- 重仓新能源、白酒、医药的基金赎回压力大
- 新增资金转向固收+产品（占银行渠道销量的50%-70%）
近期变化：
- 部分机构资金回流
- 含权产品获净申购
- 部分基民因赚钱效应重新入场
3. 基金经理调仓动向
创新药：
- 多数医药主题基金仍坚守
- 仅少数（如鹏华医药科技）可能减仓高估值个股
- 恒生创新药指数年内涨109%
- A股创新药指数涨51%
- 部分资金开始获利了结
科技赛道（AI、算力、机器人）：
- 多数基金仍高仓位持有，认为产业趋势未结束
- 部分基金经理计划减仓估值过高的算力、AI硬件
- 转向液冷、国产算力等细分领域
4. 后市展望
- 创新药、算力等热门赛道短期涨幅过大，需警惕回调风险
- 市场仍以结构性机会为主，需关注政策、业绩兑现情况
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