从投资逻辑来看，美股科技正迎来+的双击机会。在业绩与降息预期的共振下，美股科技的配置价值正持续凸显，值得大家保持关注。
感谢大家点进这篇文章~我是专注海外投资的基金经理赵启元。
当地时间8月12日，美国7月通胀数据出炉。整体通胀温和，而核心通胀同比再度上行，进一步强化了市场对于美联储9月降息的预期。那么，美股科技涨势还能持续吗？
通胀数据具体来看，美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期的2.8%，环比则上涨0.2%，维持温和态势。而7月核心CPI同比上涨3.1%，高于预期的3%，创2月份以来新高。数据公布后，市场对美联储9月降息的预期提升，联储利率观察工具显示，9月降息概率已超94%。
从宏观角度上来看，市场情绪已从“担忧景气”切换到“拥抱降息”。此前，7月非农就业数据意外走低，5、6月数据更是大幅下修（14.4/14.7万修正至1.9/1.4万），制造业和非制造业PMI也双双低于预期，一度引发市场对经济软着陆的怀疑。
但正是这份担忧，反而加速了降息预期的升温，美联储内部的鸽派声音也越来越清晰。沃勒、鲍曼主张立即降息25基点，库克更是直言就业数据可能预示了经济转折点，政策转向的信号愈发明显。
因此，从中长期来看，降息几乎是确定性事件。特朗普政府“低利率+弱美元”的政策纲领明确，关税谈判落地后，推动降息已经成为了他的施政重点。再看美联储这边，鲍威尔虽未立刻行动，但经济压力显现、政治推力增加、内部分歧加大，都让降息的拐点越来越近。我们预计，8月的美联储会议可能释放转向信号，9月降息落地的概率大增。即使稍晚，11月也大概率会迎来政策宽松。
那么，这对于美股市场有何影响？
我们认为，对高估值敏感度高的科技板块而言，中长期降息的确定性事件无疑是重要的分母端利好。
更为关键的是，美股科技龙头业绩披露超预期，分子端表现亮眼。二季度财报季以来，ASML的业绩和订单全面超预期，台积电利润增速也同样惊喜，谷歌月均tokens较5月翻倍；Meta、微软、苹果近两周公布的业绩也纷纷超出市场预期。产业端GPT-5的问世更添一把火，持续点燃市场对科技景气的信心。这些都印证了科技产业的真实韧性，而非单纯靠流动性支撑的泡沫。
从投资逻辑来看，美股科技正迎来+的双击机会。分子端，宽财政政策支撑美国经济景气周期向上，科技企业业绩持续验证，产业创新不断涌现，长期增长动能充足.分母端，就业数据降温+联储态度转向，降息预期快速发酵，资金对科技股的估值容忍度将显著提升。尤其对弹性更大的科技板块而言，流动性改善带来的估值修复空间值得期待。
尽管短期市场可能受数据波动影响，但关税落地后政策对资本市场的呵护明确，科技产业的长期逻辑未变。在业绩与降息预期的共振下，美股科技的配置价值正持续凸显，值得大家保持关注。
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最后，还要提醒下大家，任何市场都有风险，希望小伙伴们在了解清楚市场风险、产品的风险等级等情况之后，再进行投资决策。同时，尽量用闲置的资金进行投资，并做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.8.15
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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