#达人收息方法论#

在存款利率持续走低、债券收益率持续波动的背景下，红利基金凭借“高股息+抗跌性”成为大家的心头好。去年A股红利可能更火热一点，今年港股红利似乎会更受欢迎，那这两类分红产品要怎么选呢？ 

打个比方的话，港股与A股产品却像两条不同的河流——表面相似，内里水流却有差异。

我们先来看看底层资产的区别。

1、A股红利基金：国企压舱，稳字当头。

A股红利基金的核心是沪深两市的央企国企，比如工商银行、中国神华这类“现金奶牛”。从行业分布来看，A股红利的行业高度集中，一般前三大行业是银行、煤炭、交通运输，其中银行占比可能会超30%。这几个行业都是盈利稳定、分红政策成熟的传统行业。

所以，A股红利的优势是背靠国内经济基本盘，政策支持明确，抗跌性强。例如2022年熊市中，A股红利基金平均回撤仅-8%，远低于偏股基金-25%的跌幅。

2、港股红利基金：低估龙头+特色资产。

港股红利基金一般主攻港股通高股息标的，成分股既包括中石油、建设银行等内地龙头，也涵盖香港本地公用事业（如港灯集团）、地产（如新鸿基）等特色资产。行业分布上，一般能源、通信、金融的占比会比较高，且大部分是央企。

和A股红利相比，港股红利的核心吸引力主要有两个方面，一是估值比较低，平均PE仅6.5倍，PB 0.6倍；二是股息率一般更高，大约在7%-8%。

我们再来看看收益和风险方面。

收益方面来看，可以总结为一句话：A股红利更稳健，港股红利弹性更大。

其实税前收益来看，港股红利的收益优势还是比较显著的。截至2025年7月，港股红利指数税前股息率普遍7%以上，而A股红利指数仅4%-6%。但由于港股有“红利税”，所以和A股红利的差距会有所缩小。 

今年以来，由于险资持续流入港股银行，上半年港股红利基金受益于估值修复，部分产品涨幅超20%，弹性比A股红利更大一些。 

具体选择哪一类产品呢？大家如果想波动更小一点，可以关注一下A股红利，如果想追求更高股息、更高弹性，可以多看看港股红利。 

但是大家也需要注意，红利基金不是暴富工具，而是资产配置的底仓之选。A股红利如温润的茶，细水长流；港股红利似浓烈的酒，后劲十足。认清自己的风险胃纳，才能在一杯一盅间，品出财富增长的醇香。 

我个人目前比较偏好港股红利，比较估值、股息率、收益等多维度指标后，最终选择了这只“每个月都分红”的港股通高股息产品，今天先加仓了1k，后续可以看看表现。 

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