— A股 —
8月14日，三大指数悉数收跌，创指跌超1%。板块方面，脑机接口板块强势，数字货币概念活跃，电机板块触底反弹，军工股集体走弱，CPO概念陷入回调，锂矿股持续调整。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。沪深两市成交额连续两日突破2万亿，今日达到22792亿，较昨日继续放量1283亿。
截止收盘，沪指跌0.46%，报3666.44点；深成指跌0.87%，报11451.43点；创指跌1.08%，报2469.66点。
板块上，保险、电脑硬件、家用电器等板块涨幅居前，航天军工、通讯设备、零售等板块跌幅居前。
今日A股市场冲高回落，沪指盘中3700点得而复失。从技术面看，经历持续上行后，主要指数日线级别技术指标已普遍进入超买区域，存在技术性调整需求。盘面上资金多空博弈情绪浓厚，获利盘兑现压力加大。从中期视角来看，市场向好趋势并未改变，指数整理后或仍有上行的基础和动力。
近期市场呈现增量流动性驱动的行情，市场风险偏好的变化主导市场节奏。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月14日，港股三大指数高开低走。盘面上，生物医药板块强势，科网股跌多涨少，保险股普涨。截至收盘，恒生指数跌0.37%报25519.32点，恒生科技指数跌0.97%报5576.03点，恒生中国企业指数跌0.23%报9128.93点，恒生红筹指数涨0.51%报4402.02点，大市成交2701.21亿港元。南向资金小幅净买入10.34亿港元。
板块上，非银金融、消费、纺织服装等板块涨幅居前，房地产投资、钢铁、家庭用品等板块跌幅居前。
今日港股三大指数呈现高开低走，未能延续昨日强势行情。短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。
中期来看，美国经济韧性尚存，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化，港股估值性价比凸显。在负面预期逐渐消化、业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，这也是在红利缩圈背景下保险资金投资范围扩圈的配置路径之一。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月14日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%，创逾四个月收盘新低；10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。
公开市场方面，央行公告称，8月14日以固定利率、数量招标方式开展了1287亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1287亿元，中标量1287亿元。Wind数据显示，当日1607亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼320亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.315%；7天期下行0.8BP报1.426%；14天期上行1.9BP报1.492%；1个月期下行0.1BP报1.525%，创2022年9月以来新低。
今日现券期货延续弱势，银行间主要利率债收益率普遍上行，长债表现更弱。疲弱的金融数据并未带来债市情绪回暖，虽然今日股市冲高回落，但债市收益率也只是稍微缩窄升幅，无力转降。随着风险情绪持续提升，在股市表现的扰动下，债券表现或依然偏于守势。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月14日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
