上周回顾：从基建新动作看行业机会
上周市场关注度较高的，是几项和基建相关的进展：
8月7日，新藏铁路有限公司正式成立，注册资本950亿元，由国铁集团全资持股。
这家公司的成立不算突然——其实早在去年2月西藏公布的“十四五”规划里就提到过，新藏铁路是一条普速干线，连接西藏日喀则、佩枯错以及新疆和田，全长约2063公里。
之前的“十三五”规划里也估算过，光是和田至拉孜段（1600公里）投资就要960亿元，其中亚东口岸铁路（326公里）就占了310亿元。
虽然具体建设节奏还没公布，但这么大规模的项目落地，对基建产业链的带动作用是实实在在的，尤其是后续的设备需求、材料供应这些环节。
同一天，工程机械工业协会也公布了7月的挖机销售数据，数字比预想的好一些：
7月当月挖机销量17138台，同比增长25.2%；其中国内卖了7306台，增长17.2%，出口9832台，增长31.9%；
拉长时间看，今年1-7月总共卖了137658台，同比增17.8%，国内和国外都在涨——国内销量72943台，增22.3%，出口64715台，增13%。
行业周期与长期竞争力
看到这些数据，我们团队讨论更多的是行业本身的周期位置。
拿挖机来说，2020年国内销量最高到过近30万台，但2023年跌到了约9万台的低点，去年开始回升到10万台左右；
从历史规律看，挖机的上行周期通常在2009-2011年、2017-2021年出现过，按8-10年的更新周期推算，2025年很可能是新一轮上行的起点。
除了国内基建项目的拉动（比如雅鲁藏布江下游水电工程、新藏铁路），我们也关注到工程机械行业的全球竞争力在变强。
2020年疫情后，我国挖机出口量从疫情前的每年2.6万台，增长到了现在的10万台左右。东南亚、中东、非洲这些传统市场对我们的接受度本来就在提高，最近连欧美市场对性价比和交货周期的认可也在提升。
现在我们逐步替代了发展中国家的欧美二手设备，甚至部分日韩的新机市场份额——这说明中国品牌不仅价格有优势，质量和服务也更贴合海外需求。
从投资角度看，2025年可能是国内外需求共振的一年：
国内基建项目带动存量更新，海外市场持续扩张；
同时，工程机械主机厂的混改陆续落地，管理激励更到位，盈利水平有望逐步改善。
更重要的是，目前板块里不少公司的估值并不高，结合行业周期向上的趋势，我们还是持续看好这个方向的投资机会。
简单总结上周，基建端有新藏铁路这样的重大项目推进，设备端挖机销量数据超预期，再加上行业本身处于周期底部向上的阶段，这些因素综合起来，让我们对接下来一段时间的市场表现更有信心。
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