从近一周表现来看，权益市场继续up，美股标普500大涨2.43%，纳指再创新高，A股沪指重返3600点，创年内新高，周涨2.11%，港股有所反弹，周涨1.43%。
但受到OPEC+增产计划、地缘政治缓和预期等多重因素影响，石油大跌超4%。
01 A股：去年高点，就在眼前
到今天（8月11日）为止，沪指已经连续涨6天了，离去年的最高点只差不到20个点，并创了今年以来的新高。
数据来源：wind、广发基金，截至20250810；市场估值温度值基于历史指数数据计算得出，不代表预测未来表现
历经7月初3500点的冲锋，再到3600点附近的反复拉锯，市场磨了差不多一个月。眼下投资者最关心的可能是：这次，能真正站稳吗？
我们可以来看几个方面：
1. 市场上的钱还有吗？
——资金面：两融余额重上2万亿
上周二（8月5日），有一个重要的数据发生了变化：
“两融余额”（就是大家借钱炒股的总金额）时隔十年重返2万亿元以上，而上次还是在2015年大牛市的时候，随后两个交易日，两融余额均站稳两万亿大关。
这说明愿意进场的钱不少，投资者风险偏好仍然较高，对市场是个正反馈。
2. 政策给不给力？
——政策面：持续发力
当前，市场上“反内卷”主题的投资越来越清晰，像新“国九条”这些金融改革政策在加速落地，对国企市值的要求也更严了，给市场提供了制度保障。
还有，大家应该最近都看到了——北京、上海等地出台了很多大力度的、鼓励生娃和优化房地产的政策，这说明政府“稳增长”的力度仍然是在的。
3. 市场内部怎么样？
——基本面：板块轮动有序
市场现在的结构性属性非常明显。
比如最近军工、机器人、光伏这些板块都比较活跃，而前期涨得比较快的医药、互联网这些板块开始短期调整了。
这种分化，也说明了市场在消化获利筹码的同时，也在寻找新的增长点，还是很积极的。
综上来说，尽管部分指数已突破年内高点，我们整体对权益市场还是看好的，如果市场回调需求和持续流入的增量资金能够形成平衡，未来可能将会推动市场继续震荡。
但短期来看，市场还是需要通过震荡整固来消化获利筹码和调整市场节奏，因此，我们还是维持原观点。
——高股息+科技成长的哑铃配置可能是一个攻守兼备的策略。
这里直接给结论：
攻的方面，关注产业热点频出的高科技类成长赛道；
守的方面，可以考虑配置一些高分红的红利主题；
此外，结合产业趋势、性价比和市场情绪的微观差异，布局细分方向，灵活把握市场轮动机会，是更精细化的投资方向。
如果觉得市场轮动太快、研究成本太高，没有足够精力构建自己的“哑铃结构”，也可以考虑关注广发基金的投顾组合。
02 美股：纳指再创新高
接着聊下，最近火热的美股。
上周，纳指涨了3.9%，创下了今年以来的第18次收盘新高；标普500涨了2.4%，离历史最高点也就差那么一点点了，市场情绪相当兴奋。
为什么涨这么猛呢？主要原因有4个：
原因一 降息预期大大升温（核心原因）
最近美国数据不太好看，非农数据的事情，叠加服务业PMI走弱+持续申领失业救济人数创近四年新高，让大家有点担心经济会衰退，所以更期待美联储快点降息救火，以刺激经济。
再加上，特朗普提名新美联储理事，并且开启美联储主席面试程序，市场觉得未来美联储可能更偏向“放水”（鸽派）。
所以，在8月提前开启了降息预期的交易。
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储在9月会议上降息至少25个基点的预期为89.4%（一周前是80.3%）。市场预计，年底前美联储降息75个基点的概率升至50%以上。
原因二 科技股表现强劲
板块上来看，科技板块也是推动行情的重要动力之一。
比如某科技龙头，上周五大涨4.24%，整周暴涨13%。此外，其他科技大厂得益于AI技术的火热发展和亮眼的季度财报，表现也还不错，带动了整个板块的情绪。
原因三 特朗普政府的关税政策逐渐落定
8月初，特朗普政府宣布对部分进口商品加征高关税，但对承诺或已经在美国建厂的公司开了“豁免”绿灯。这被认为利好美国本土制造业，短期也提振了市场信心。
原因四 企业财报季表现良好
截至上周五收盘，超过450家标普500指数公司公布了业绩，整体利润比预期好很多（增长率13.2%，远高于7月初预估的5.8%），好业绩给了投资者信心。
不过，站在估值高位的美股，也让很多小伙伴有点恐高，不知道美股到底还能涨多久？
我们认为，核心可能还是要看几点：
1. 美联储9月到底降不降息？（这是头等大事）
2. 美国经济数据会不会继续走弱？
3. 科技股这么高的估值，盈利能不能跟上？
4. 特朗普的关税政策会不会推高美国通胀？
现在这些问题还没有明确的答案，可能会在未来逐渐清晰，我们也会为大家持续关注这些重要因素和市场变化，一旦有最新观点也会在这里，同大家分享、交流。
03 未来要关注的事情
美俄首脑会晤
8月15日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京会晤
核心看点：
这是2021年以来美俄领导人首次举行线下会晤。
大家现在比较关注的点在：此次会晤可能涉及乌克兰问题、能源合作及贸易议题，如果双方能在关键问题上达成共识，将有望降低当前紧张的地缘政治风险，这可能将对国际大宗商品市场（尤其是能源价格）产生直接影响，同时也有助于改善全球供应链的稳定性，稳定市场情绪。
中国7月宏观数据
8月15日，国新办将于10点举行新闻发布会，介绍7月份国民经济运行情况
核心看点：
7月的M币供应、社会融资规模增量及新增人民币贷款等关键金融数据需要关注下，可以反映国内当前信贷和货币流动的情况。
美国宏观数据
8月12日，美国劳工部将公布消费者价格指数（CPI）
8月14日，美国劳工部将公布生产者价格指数（PPI）
核心看点：
作为美联储货币政策的重要风向标，CPI数据非常关键。
目前，市场普遍预期7月CPI同比涨幅将从6月的2.7%略升至2.8%，核心CPI同比增幅则预计从2.9%升至3%。
再加上，近期关税政策成为了推升美国通胀的新变量，因此需要大家密切关注数据公布后，美联储关键人物的表态。
好啦，今天大概就是这样。下周见~
$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$$广发量化多因子混合(OTCFUND|005225)$$广发多因子混合(OTCFUND|002943)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$广发纳指100ETF联接(QDII)人民币F(OTCFUND|021778)$$广发全球精选股票(QDII)人民币A(OTCFUND|270023)$$广发中证军工ETF联接C(OTCFUND|005693)$$广发中证港股通非银ETF发起式联接C(OTCFUND|020501)$$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
