— A股 —
8月12日，三大股指集体收涨，创指收涨超1%。盘面上，芯片股午后拉升，CPO概念跟涨，脑机接口概念持续活跃，PEEK材料概念回调，稀土永磁板块走弱，军工股持续调整。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3100只。沪深两市成交额达到18815亿，较昨日放量545亿。
截止收盘，沪指涨0.50%，报3665.92点；深成指涨0.53%，报11351.63点；创指涨1.24%，报2409.40点。
板块上，电脑硬件、半导体、通信设备等板块涨幅居前，航天军工、化纤、钢铁等板块跌幅居前。
今日A股三大指数集体高开，沪指七连阳再创年内新高。两市成交量能延续温和递增态势，资金风险偏好维持高位，在目前相对良性的价量结构下，指数后续或仍具冲高动能。消息面上，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布，双方再次暂停实施24%的关税90天，在此利好刺激下，市场做多信心有所提升。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，后续仍需密切关注政策面、资金面以及外部环境的变化情况。
近期市场呈现增量流动性驱动的行情，市场风险偏好的变化主导市场节奏。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月12日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，科网股涨跌不一，半导体板块领涨，乳制品板块大涨。截至收盘，恒生指数涨0.25%报24969.68点，恒生科技指数跌0.38%报5439.16点，恒生中国企业指数涨0.32%报8916.85点。大市成交2154.21亿港元，南向资金全天净买入94.5亿港元。
板块上，半导体、煤炭、化工等板块涨幅居前，传媒、造纸与包装、消费等板块跌幅居前。
今日港股三大指数收盘涨跌不一，市场总体呈现窄幅震荡行情。消息面上，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布，关税局势缓和，有利于提振港股市场风险偏好。短期来看，市场或仍在等待本周美国通胀数据落地。
近期中美关税的谈判进展引发市场关注，关税对于市场风险偏好的影响有望减弱，对经济的潜在冲击尚可预期。海外方面，美国经济韧性尚存，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化，港股估值性价比凸显。在负面预期逐渐消化、业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，这也是在红利缩圈背景下保险资金投资范围扩圈的配置路径之一。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月12日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%。
公开市场方面，央行公告称，8月12日以固定利率、数量招标方式开展了1146亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1146亿元，中标量1146亿元。Wind数据显示，当日1607亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼461亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种持平报1.315%；7天期上行0.1BP报1.433%；14天期上行0.1BP报1.456%；1个月期持平报1.527%。
今日国债期货延续调整，股债跷跷板效应明显。受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制。短期货币政策或维持宽松，8月份信用利差出现持续走扩的风险或相对较小，整体或跟随利率波动。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月12日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
