大家好，我是国泰基金艾小军。
近期黄金市场的波动节奏加快，8月11日早盘现货黄金先向上触及3400美元/ 盎司，随后短线下挫超0.6%（注1），这种快速起伏背后，“金条关税”的传闻成为短期扰动焦点。
据英国《金融时报》报道，美国海关与边境保护局在7月31日的裁定中，将一公斤及100盎司金条归入适用征税的海关编码，这一消息一度引发市场对黄金进口成本上升的担忧，推动金价出现短暂震荡。不过随后白宫表态将发布行政令澄清相关错误信息，以平息市场混乱，这一回应也让关税传闻带来的恐慌情绪有所降温。
从货币政策面看，近期美联储官员的表态释放出更明确的宽松信号。美联储副主席鲍曼在8月9日的讲话中强调，最新就业数据强化了今年降息三次的论点，呼吁9月会议就开始降息。这一观点与当前市场预期高度吻合——在特朗普持续施压及相关人事变动的背景下，市场对9月降息的概率预期已接近九成，这种宽松预期正为黄金提供阶段性支撑。
从经济数据看，美国7月ISM非制造业指数降至50.1，不及预期和前值，显示经济韧性在逐步减弱，这也为美联储降息提供了现实依据。
综合来看，短期关税传闻引发的波动难改黄金的中长期趋势，全球“去美元化”趋势持续深化，货币超发和财政赤字货币化不断挑战美元信用体系，加上地缘动荡频发，各国央行对黄金的战略储备需求有增无减。美联储宽松预期升温、经济数据走弱及全球央行购金等长期逻辑仍在，黄金的配置价值依然突出。对于投资者而言，当前市场的阶段性调整或许是布局机会，可通过逢低分批布局或定投的方式参与，大家可以持续关注$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$。
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注1：数据来源：wind，20250811，过往业绩不预示未来表现，投资有风险，入市需谨慎。
国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2020-2025上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，26.36/26.68，23.68/23.05。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。
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