— A股 —
8月11日，沪指盘中再创年内新高，创指收涨近2%。盘面上，PEEK材料概念领涨两市，锂矿概念股集体大涨，电池板块跟涨，黄金概念弱势震荡，银行股走弱，中船系概念震荡走低。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超4100只。沪深两市成交额达到18270亿，较上周五放量1167亿。
截止收盘，沪指涨0.34%，报3647.55点；深成指涨1.46%，报11291.43点；创指涨1.96%，报2379.82点。
板块上，精细化工、电子元器件、互联网等板块涨幅居前，贵金属、软饮料、银行等板块跌幅居前。
今日市场全线上行，沪指再创年内新高。当前内外积极因素是推动市场继续向好的重要力量。海外方面，美联储9月降息概率持续升温，流动性宽松预期有望为A股带来增量资金。美俄释放海外地缘冲突的停火信号，后续谈判启动将为市场注入避险情绪降温的预期。国内方面，行业层面同样利好密集，全球机器人大会召开，带动题材板块表现强势，盘面上市场资金活跃度也持续提升。
在经济弱复苏的宏观大环境下，近期市场呈现增量流动性驱动的行情，市场风险偏好的变化主导市场节奏。7月政治局会议强调政策的连续性与稳定性、灵活性和预见性，货币政策基调未变，宏观流动性将继续保持宽松状态。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月11日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，加密货币概念股走强，生物技术股持续走高，锂电池板块大涨，黄金股普跌。截至收盘，恒生指数涨0.19%报24906.81点，恒生科技指数跌0.01%报5460.02点，恒生中国企业指数跌0.08%报8888.08点，大市成交2009.02亿港元。南向资金微幅净买入3834万元。
板块上，建材、电气设备、造纸包装等板块涨幅居前，耐用消费、家庭用品、纺织等板块跌幅居前。
今日港股三大指数收盘涨跌不一，全天呈现窄幅震荡行情，市场情绪总体表现平稳。整体看，港股市场中长期上行的基础依然有支撑。外部方面，美国7月非农数据不及预期且前值下修，强化了市场对于美联储降息周期开启的预期；内部层面，国内政策持续发力落地，7月出口表现韧性，基本面的稳步修复为市场表现提供有力支撑。
近期中美关税的谈判进展引发市场关注，虽然具体税率还存在不确定性，但伴随关税后续有望逐步落地，关税对于市场风险偏好的影响有望减弱，对经济的潜在冲击尚可预期。海外方面，美国经济韧性尚存，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化，港股估值性价比凸显。在负面预期逐渐消化、业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，这也是在红利缩圈背景下保险资金投资范围扩圈的配置路径之一。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月11日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.55%报118.600元，10年期主力合约跌0.11%报108.495元，5年期主力合约跌0.08%报105.735元，2年期主力合约跌0.01%报102.364元。
公开市场方面，央行公告称，8月11日以固定利率、数量招标方式开展了1120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1120亿元，中标量1120亿元。Wind数据显示，当日5448亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4328亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.06BP报1.315%；7天期下行0.36BP报1.432%；14天期下行1.39BP报1.455%，创2023年1月以来新低；1个月期上行0.14BP报1.527%。
由于风险偏好大幅回升，股票和商品联袂表现，持续压制债券市场，今日国债期货收盘全线下跌。银行间主要利率债收益率普遍上行，目前资金面变化不大，股市和商品市场风险偏好回升是影响短期债市情绪的主要因素。资金面方面，央行公开市场周一大额净回笼，不过处于上半月的银行间资金市场整体仍稳定偏宽。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月11日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
