今天，A股市场主要股指悉数上涨，科创100更是领涨2.62%。然而，中证红利和红利指数却分别下跌0.43%和0.61%。红利还值得持有吗？

先说观点：尽管短期出现调整，但红利资产的中长期逻辑并未改变，回调或反而是布局机会。从资金来看，今天某港股红利低波ETF回调，但半日净申购超5000万份，显示资金依然看好红利的投资价值。

具体来看，事实上今天并没有出现利空红利的消息，回调或主要原因在于【获利了结】和【成长走强】。

以中证红利为例，上周指数已连涨5天，涨多了回调也属正常。此外，今天科技成长板块大涨，也会对偏防御的红利资产造成一定的压制。

后市怎么看？

首先，低利率时代，相较债券不足2%的收益率水平，红利资产所具有的高股息（中证红利最新为4.38%），相较债券，配置性价比十足。

其次，红利资产整体波动较小，与成长具有较好的对冲效果，红利+成长的哑铃策略在今年依然有效。

第三，长期看，随着“股权财政”取代“土地财政”，低估值、高股息率行业（如银行、公用事业等）股价有望直接受益。

此外，对险资而言，新的会计准则（（FVOCI）下，高股息资产的价格变动不会直接影响利润表，因此高股息红利资产也正成为险资配置权益资产的首选。

因此，整体来看，红利资产兼具进攻和防御双重属性，中长期配置价值显著，回调后股息率反而提升，或是更好的配置机会！

（数据来源：Wind，截至2025/8/11，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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