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发表于 2025-08-11 15:27:24 天天基金网页版 发布于 浙江
【宏观解读】7月通胀数据出炉,价格或尚在筑底

据国家统计局,7月CPI同比0%,预期-0.1%,前值0.1%,其中食品价格同比下降1.6%,是主要拖累项;核心CPI(剔除食品和能源)同比0.8%,前值0.7%。PPI同比-3.6%,预期-3.4%,前值-3.6%。

数据解读

整体来看,7月CPI好于预期,PPI略低于预期。具体而言:

CPI方面,一是,暑期是旅游旺季,推动服务业价格反弹。二是,家用器具、通信工具、汽车强于季节性,或与促销后的价格修复相关。


PPI方面,黑色开采、黑色加工降幅有所收窄,但环比仍在下行。水泥价格延续下行,煤炭价格也尚未明显传导,显示反内卷政策效用尚未充分体现。


对市场的影响

股市:核心CPI持续回升,显示扩内需政策的持续发力起到了积极作用。后续需重点关注“反内卷”政策及其配套的需求侧政策的落地成效,以及内需政策的接续支持。


债市:价格信号仍待进一步提振,短期友好充裕的货币环境不改。考虑到“反内卷”政策定调明确,需关注中期维度该政策的演进及其对价格最终的效用显现。

(数据来源:Wind,截至2025/8/11,市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不作为投资建议。)

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