服务消费带动CPI回暖,PPI显现积极但整体承压
“流动性牛市”推动行情持续上涨,但对部分资金集中方向保持谨慎。中长期仍看好权益资产的战略配置价值 >>

【热点事件】
2025年7月份CPI同比+0.0%,环比由上月-0.1%转为+0.4%;PPI环比降幅较上月收窄至-0.2%,同比-3.6%与上月持平。
【事件快评】
1、服务价格上涨带动核心CPI延续回升态势,CPI环比也出现显著回升;
2、PPI环比降幅收窄且同比持平上月,出现积极信号但整体仍旧承压。
【影响及展望】
1、服务消费带动CPI持续回暖,PPI出现积极信号但整体仍旧承压
7月份通胀数据反映出消费价格季节性回暖,工业品价格持续承压,基本面整体上还是弱修复状态。部分领域的政策效果开始出现,但仍需持续发力才有可能在价格端实现政策目标。
2、权益情绪偏暖,流动性推动行情延续性
A股近期持续创新高,市场对于利空反应较小但对利多反映热烈,两融余额突破2万亿也印证了权益整体情绪偏暖。“流动性牛市”推动行情持续上涨,但对部分资金集中方向保持谨慎。中长期仍看好权益资产的战略配置价值;
3、债市无显著上行风险,回调带来阶段性交易机会
当前债市运行的逻辑仍为宽松的资金面叠加基本面修复斜率较缓,因此整体无明显上行风险。增值税新规、权益市场热情等事件或阶段性引发担忧,但在资产荒延续的背景下,回调或能够带来阶段性的交易机会。
——创金合信宏观策略配置部
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