本周基金持仓分析:

截至8月7日，罗辑周期配置基金本周涨幅1.16%，沪深300指数周涨幅1.23%。本周各大指数震荡上行，上证指数、深成指等轮流创出新高，虽然不是普涨但也是慢牛走势无疑，毕竟组合权益也再创新高。本周无操作，截止周五罗辑周期配置基金权益类资产占比74%左右，固收类资产占比26%左右。

本周罗辑理财稳健基金周涨0.32%，本周权益类资产再度活跃，固收类资产在下跌时对冲，整体组合继续创出新高。本周无操作，截止本周五固收类资产占比95%，权益类资产占比5%。

后市看法：

最近的行情虽然慢涨符合之前的大家想要的慢牛，但是相信这几周以来大家都比较迷茫，包括我在内，因为近期A股跟换了一种走势一样。一般每个牛市都有自己的特征，一旦形成不会轻易改变。例如15年的全面大牛市是最后一轮全面牛市，当时是个股和指数普涨，那种连绵不断的涨幅至今还让不少老股民怀念。而到了19-21年由于全面注册制实行以及疫情缘故，市场变成了结构指数行情，走势变为了短期快速拉升（主升浪1.0）--长期震荡--短期快速拉升（主升浪2.0）的节奏。甚至在2024年这波的新牛市也是如此，去年9月底到10月初的快速拉升（主升浪1.0），以及去年10月初到6月的震荡。但是到了现在却变成了慢牛指数冲击主升浪1.0高点，主升浪2.0至今没有出现。这种走势大变的走法确实让人吃不准市场到底要怎么走。

当下也确实有很多数据不协调的地方，例如：

1.近期两市基本没有大幅放量，面临前高且天量成交区，其实不少套牢盘的，没有放量能突破？

2.重要关口位置但是权重没有冲关的反应？对比中证500、中证1000、国证2000、微盘股等已经超过去年高点，甚至距离不远。反倒是上证50、沪深300距离前高较远，以往重要关口都是权重冲关，再到题材活跃。但现在这种走势完全相反？

3.资金出现分歧估计也是近期量能，指数涨跌不同的重要原因，可以看到主力资金近期随着高点抛压都在不断，而两融余额则随着高点毕竟更倾向于不断增加。其实这也不难理解，主力资金的态度就跟上证50、沪深300走势相吻合，而两融资金则更倾向于中证500、中证1000、国证2000等指数。各路资金想法不同也导致为什么出现不了主升浪，但同时余温仍有。

4.从赚钱效应上看，周一到周五两市个股涨跌比分别为：周一2.95:1；周二2.94:1；周三1.84:1；周四1:1.45；周五1:1.13。明显低位时候赚钱效应不错，但随着高位主力抛压增加，整体量能不放大，市场赚钱效应肉眼减少。这就是为什么大家对这种行情反感的原因，没有放量上涨，个股效应只会越来越差。

5.恐慌贪婪情绪指标，这是一个短线投资者心理行为指标，指标越高证明市场越贪婪，从多年观察，只要短期持续过高将容易出现短期高点，这点在去年10越以及今年都兑现过，但是现在恐慌贪婪指标已经很高，虽然上周下降，但依然没有足够调整幅度。短期恐慌贪婪指标也对行i去那个失效？

6.中证500、中证1000股指近期和远期合约价差巨大，而上证50、沪深300近期和远期合约价格变化不大，这也是跟现货对应对应。所以中证500、中证1000指数最近这么强，因为期货上近期合约也是远强于近期，但这种巨大的价差正常么？是否会有所回归呢？

虽然近期市场数据瑕疵很多，但耐不住市场不大幅调整从而对数据修正。这时短线已经变得大家都看不懂，明明要调整，但是总调整不大，而且调整着指数又创出新高。当然这样市场不可能永远都这样走下去，总会回归自然。就跟去年9月底到10月初的快速大涨以及量能暴增，都是不可能一直如此。在此之前我们需要多点耐心等待，如果看不懂短线就少看，多从长线角度看，至少长线看市场依然处于牛市中期依然没变。

操作策略：

持有底仓坚决不动，就算调整也不动，毕竟现在这种时候不确定能调整多深。当然也不能追涨，只能等待又一定调整再定投介入。

以上为本周复盘，本人专注指数化投资，崇尚股市周期理论和综合配置。日常更新A股复盘日志和基金实盘笔记。以上内容仅作为自己投资知行合一的见证，欢迎志同道合朋友留言交流以及想了解指数化、周期配置的朋友点个关注不迷路。