摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~

一、近期市场如何演绎？

关键词:A股、港股、美股回暖，非农 “黑天鹅”推升降息预期，金价大幅反弹

近一周来看，A股市场反弹，演绎流动性充裕主导的“水牛”行情。上证指数四连阳，站稳3600点以上，杠杆资金加速进场，两融余额重返两万亿大关，为2015年7月以来首次。港股市场方面，红利与科技板块平分秋色，港股创新药板块在短期快速上涨后，近一周陷入震荡。

海外市场方面，7月美国非农数据不及预期的 “黑天鹅”事件使得市场对于经济衰退的预期升温，美联储9月降息预期大幅飙升，美元跳水，避险资产黄金应声大幅反弹。尽管关税政策与就业数据打压市场对美国经济的信心，但鉴于科技股的强势表现，纳斯达克100指数当周仍维持上涨。

数据来源：Wind，时间区间2025.08.01-2025.08.07。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。 

行业表现上，近一周军工、机械、有色金属板块涨幅居前，石油石化、医药生物、商贸零售板块跌幅居前。

数据来源：Wind，时间区间2025.08.01-2025.08.07。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

接下来，我们将带大家速览近一周大事，并聚焦近期热度较高的黄金股、机器人板块进行解读。

二、大事速览

1、行业热点

机器人

世界机器人大会8月8日至8月12日于北京亦庄召开，将有200多家机器人公司携带1500件产品参展。

军工

近日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空，国内商业航天进入加速阶段。

黄金

央行数据显示，中国7月末黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。

创新药：

国家医保局推进第十一批国家组织药品集采，拟纳入55种药品，480家企业提交资料，国家医保局提示投标企业科学核算成本、理性报价。

港股

截至8月7日，今年以来南向资金累计净买入8945.28亿港元，相当于2024年全年总额的111%，再创历史新高。

人工智能

8月7日，OpenAI官方正式推出了新一代人工智能模型GPT-5。该模型更智能、更快速，而且“更有用”，尤其是在写作、编程和医疗保健等领域。

银行

央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，引导银行为制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。

2、宏观热点

关税政策

（1）特朗普表示，将对进口药品征收“小额关税”，后续税率将升至250%。

（2）特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。如果在美国制造，将不收取任何费用。

美联储货币政策

美国7月非农就业人数增加7.3万人，预估为增加10.4万人，前值为增加14.7万人。数据创9个月以来新低。数据公布后， 9月降息概率飙升至90%以上。

三、主线聚焦

1、黄金股：近一周涨幅+8.36%

关键结论：就业数据“黑天鹅”导致9月降息预期飙升，美元回调+降息预期抬升助推金价大幅反弹，黄金股顺势上涨

近期，美国7月非农数据公布，远不及预期的就业数据 导致市场对于美国经济衰退担忧加剧，引发美元跳水，9月降息概率也从此前的不降息飙升至90%以上。降息预期升温及美元走弱导致金价短期大幅飙涨，COMEX黄金期货价格一举突破3400美元/盎司，近一周上涨4%。同时受到金市及股市预期的黄金股板块近一周上涨超8%。

另一方面， 8月7日，央行公布数据显示，截至7月末，我国黄金储备规模7396万盎司，较6月末增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。有专家判断，央行增持黄金仍是大方向。作为黄金的最大买方，央行连续增持或有望提振市场黄金投资信心。

后续来看，美国经济前景难言乐观，市场对“滞涨”的担忧逐渐发酵。地缘政治方面，中东、印巴、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。货币因素方面，美联储独立性受到行政力量挑战，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。综合来看，黄金的避险属性和货币属性分别支撑其短期和中长期走势。

从投资层面来看，黄金ETF联接基金紧密跟踪国内金价，而黄金股指数基金同时受到股市和黄金价格的双重影响，展现出高弹性、高波动的特点，感兴趣的投资者或可根据自己的风险偏好择机布局。

相关产品：$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$

数据来源：Wind，时间区间2025.08.01-2025.08.07。黄金股涨跌幅采用中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)区间涨跌幅，板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

2、机器人：近一周涨幅+6.14%

关键结论： 诸多机器人盛会密集来袭，催化机器人板块上涨。

近期机器人领域利好频传。2025世界机器人大会于8月8日至12日在北京经济技术开发区举办，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相，首发新品超100款，首发新品数量是去年的近2倍，有望加速机器人产业技术转化与产业链协同。

短期来看，人形机器人仍有诸多事件催化，板块关注度或再次提升。如8月13日的中国具身智能产业大会以及8月15日的北京鸟巢机器人运动会等。此外，也可积极关注国内外机器人厂商最新量产情况。

工业机器人方面，经过近两年的库存消化期后，2025年上半年市场呈现阶段性回暖态势。2025年1-6月我国工业机器人累计产量为36.9万台，同比增长35.6%。展望全年，中商产业研究院预计2025年我国工业机器人产量或将超过60万台，销量或将达到32.5万台，同比增速约为7.7%，整个产业稳步修复。

目前，机器人概念已有所扩散，但复现年初机器人板块的普涨行情可能有一定难度，行情或将呈现“此起彼伏”的状态，感兴趣的投资者可考虑逢低或以定投的方式进行布局。

相关产品：$国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$

数据来源：Wind，时间区间2025.08.01-2025.08.07。机器人板块涨跌幅采用中证机器人指数(H30590.CSI)区间涨跌幅，板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

四、后市资产如何配置？

底仓资产关注： 港股红利、黄金

进宫资产关注：机器人、黄金股

短期来看，7月政治局会议和新一轮中美谈判虽没有给A股带来新的突破线索，但市场下行风险可控，节奏上或仍进二退一，指数中枢可能逐级抬升。

8月市场轻指数，重结构。随着热点轮动加速，对于难以把握短期热点赛道的投资者来说，或可考虑以港股红利作为震荡期防御性资产。当前，长期资金配置资产稀缺，但A股红利股的股息率压降空间已经有限，相对而言我们更看好AH股溢价收窄下的港股红利。

相关产品：$国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C(OTCFUND|022275)$ $国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|021045)$$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$

黄金近一周大幅反弹，短期来看，市场降息交易的开启对于金价具有一定利好，仍需继续关注美联储货币政策走向及美国经济数据。

相关产品：国泰黄金ETF联接A 000218

进攻方向上，黄金股相对金价的涨跌弹性和波动均较大，短期内或可考虑关注。近期机器人盛会密集召开，短期内也有望继续催化板块行情表现。

相关产品：国泰中证机器人ETF发起联接C 020290 ；国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C 021674

本期投资指南针就到这~我们下期再见！

#八月基金投资策略##7月投资总结：我的收益如何了？##国务院：通过“人工智能+”行动意见##8月你看好哪条投资主线？##收息族集合#

注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。

注2：国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C成立于2024-07-09，业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，自成立以来-2025年上半年增长率/业绩基准（%）：-16.19/-15.15，32.43/35.72。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金经理吴可凡自基金成立日起开始管理本基金至今。

注3：国泰中证港股通高股息投资联接C成立于2024-10-09，自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：0.23/1.42。业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。朱丹、吴可凡自2024年10月9日起管理本基金。

注4：国泰中证香港内地国有企业ETF联接C立于2024-04-26，自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：10.20/15.49。业绩比较基准：中证香港内地国有企业指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资境外证券市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。吴可凡自2024年04月26日起管理本基金。

注5：国泰中证机器人ETF发起联接C成立于2023.12.19，业绩比较基准为：中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自成立以来-2025年上半年度增长率/业绩基准（%）：2.05/2.35，4.64/4.48，6.69/8.97。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2023年12月19日开始管理本基金。

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