大家好，我是阿热。

A股三大指数涨跌不一，沪指再创今年以来新高。上午盘中市场齐跌有点吓人，不过下午收回来了。行业板块涨跌互现，有色、美容、房地产涨幅居前，医药生物、电力设备、通信就比较惨淡了。

最近上交所发了个挺有意思的通告，依规对上纬新材部分违规投资者采取暂停账户交易的措施。停牌见得多了，但这种直接拔网线的操作不多见。主要是因为这只个股17天里股价翻了 15 倍，刷新了大A好几个历史纪录。

而这么受追捧的原因，就是机器人。有消息传说智元机器人将拿下上纬新材的控制权，且创始团队全是“华为血统”，关键词一组合，想象力立马就被点燃了。

机器人从去年末开始就是热点，彼时口径还是今年是人形机器人量产元年，结果二季度市场行情好的时候反而有点歇菜。最近风格又偏向泛科技，主要围绕AI挖掘细分方向。机器人算偏硬件的，是中美共振的赛道，又是AI最大的下游应用之一，立刻就支棱起来了。

过了半年再来看，机器人交易核心逻辑正逐步从主题投资向产业落地进行过渡。

目前产业主流是从T链（特斯拉机器人产业链）出发。特斯拉的Optimus当初喊出了一个惊为天人的行动计划：2025年千台量产，2030年百万台级，且目标售价低于2万美元。也意味着人形机器人已经炫技期来到了规模化量产的关口。但量产关键的坎是贵。特斯拉机器人硬件成本大约是33万元人民币，这其中执行器（机器人的核心关节模组）就占据了成本的一半以上。

实现方法上，一种叫PEEK（聚醚醚酮）的材料，比钢铁轻很多、比普通塑料强十倍，耐高温、耐腐蚀、耐磨损，且已广泛用在医疗、航空领域，也就是说它是可量产的。而机器人的核心难点就是让关节骨架又轻又结实、能高频运动还不怕磨损，最好还能省电。PEEK材料正好对症下药，成为打通“规模量产与全生命周期成本”的核心环节。

这也是最近机器人市场热度再起的一个重要原因。一旦特斯拉等头部厂商全面推开PEEK结构，产业链上下将受益。

除此之外，T链上还有更多新技术和新供应链，如C3丝杠/摆线/MIM等。摆线和MIN都是这两天在重点炒作的细分方向，情绪很足。

目前T链的进展是7月中旬下了新图纸，之后会加快产业送样、下测试订单、审厂的速度。市场也在期待股东大会和GEN3发布会的验证。

国产链这边，短期看事件热度、中期看政策和落地。

热度层面，8月8日就要开始世界机器人大会，预计超百款新品首发，英伟达等产业巨头也会参与，8月底有智元首届合作伙伴大会。

政策层面，上海在7月底落地机器人补贴，加快实施“人工智能+”行动，之后还会有北、深、乃至全国的政策。

产业落地层面，宇树下半年发布2款新品、DJ/SLS/XP等年底有展示。

总体来看，机器人行业处在事件密集催化的风口，市场预期高也是自然的。

目前，机器人板块短期最强的催化剂即为机器人大会，但市场已经是提前反应。目前就看大会新品能否在成本和应用上取得实质性突破，给予板块更高的热度，这也将决定会后资金是短期获利了结，还是乘胜追击。

我们的实盘组合今天（周四收盘）净值又新高了。另外今天创新药大跌，我们继续加仓。

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