煤炭板块短暂歇息了几个工作日，最近好像又重新站起来了。昨天煤炭ETF(SH515220) 午后上涨超2.1%，近20个交易日净流入超27亿元，受到了资金的青睐。这是到底是昙花一现还是新一轮的行情要来了？
数据来源：wind
我们先来看看，煤炭价格最近为何上涨？
近期煤炭市场稳中偏强运行，受降雨影响，部分露天煤矿的生产受到了限制，再加上有些煤矿完成了月度任务后停产或减产，导致产区整体供应紧张。同时，降雨还影响了运输，港口的调入量也比较低，库存持续下降，优质煤炭资源变得紧俏。终端用户的采购需求稳定，再加上近期大集团涨价和北港库存持续下降，提振了市场信心。部分站台和贸易商对后市比较看好，采购积极性增加，因此煤炭价格稳中有小幅上涨。
那煤炭板块的行情能否延续呢？
往后看，政策持续释放“反内卷”信号，供需格局边际好转煤炭板块基本面支撑依旧坚实，“政策+供需”双逻辑延续，我认为煤炭板块行情有望延续，仍然具备中期配置价值。
7月以来，“反内卷、控产量”成为行业主基调。中国煤炭运销协会明确要求企业控制生产节奏、规范履约，国家能源局也启动了对8大主产省份煤矿的产能核查，重点打击超产现象，意图从供给端抑制低效竞争，提升行业利润质量。此举将对供给端形成阶段性压制，有助于改善“以量补价”的现象，利于板块龙头企业在市场中重新获得话语权。
此外，6月煤炭进口量创近两年新低，进口量下降确定性较强。从需求端看，5月下旬以来火电发电量同比增速已转正，据CCTD数据，7月上旬火电发电同比增速达4.83%。三季度铁水预计维持高位运行，对焦煤需求形成强支撑。整体来看，煤炭行业供需格局边际好转，叠加反内卷政策的加速催化，煤价改善预期较强，煤炭拐点或许已经出现，板块的投资机会值得我们去持续关注。
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