8月7日，A股银行板块再度上涨，在三大指数震荡分化的市场环境中，银行股凭借高股息与业绩改善的双重优势，成为支撑市场的重要力量。板块内多只个股刷新历史高点，甚至有个股实现连续第七个交易日上涨。
上涨动能解析
1.业绩拐点与资产质量改善形成基本面支撑
首批披露的银行半年度业绩快报传递积极信号，多家银行净利润实现两位数增长。作为首家披露半年报的股份制银行，其净利润同比增速达10.19%，不良贷款率下降至1.31%，资产质量持续改善。高盛最新研报明确判断：“中资银行业已迎来拐点”，并将2025-2027年内银股盈利预测全面上调。
2.高股息属性破解“资产荒”困局
在10年期国债收益率下行至1.7%附近的背景下，银行板块凭借高股息优势，叠加市净率0.68倍的相对低估值特征，成为保险、养老等长期资金的重要配置方向。随着监管层推动险资加大低波动资产配置，银行股的高息特性与防御价值进一步凸显。
3.政策红利释放盈利改善空间
国务院近期部署个人消费贷及服务业经营贷贴息政策，通过“财政+金融”联动降低融资成本。据专业机构测算，该政策有望为部分银行带来1.22%-4.31%的利润增厚空间。此外，监管层优化险资入市规则，为银行板块带来增量流动性支持，形成估值修复的政策合力。
估值审视：中长期安全边际仍在
虽然银行板块年内涨幅显著，但当前估值仍具比较优势：
估值水平：板块市净率处于历史相对低位区间，较A股整体折价率超40%，估值仍具备一定的安全边际。
资金增配延续：主动型公募二季度银行持仓比例升至4.9%，创2021年以来新高；险资持续增持H股银行，国内某保险公司年内增持某国有银行H股比例达16.09%。
股息吸引力稳固：即便考虑股价上涨，核心银行股股息率仍普遍高于4%，显著超越存款利率及国债收益率。
短期需关注连续上涨后的技术调整压力及经济复苏节奏，但中期看，板块估值修复进程尚未完成。特别是随着宏观经济企稳信号增强及资产质量改善趋势延续，银行股有望步入“业绩提升估值回升”的正向循环。
结论
银行板块的连续上涨并非短期资金博弈的结果，而是基本面改善、政策红利与资产荒共振下的价值重估。尽管短期波动难免，但行业拐点已获基本面验证，估值修复仍有空间。随着经济复苏动能积聚与长期资金持续流入，银行股的相对低估值、高股息特性仍将构筑A股重要的价值锚点。
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