上周，上证指数下跌0.94%，创业板指下跌0.74%，沪深300下跌1.75%，中证500下跌1.37%，中证A50下跌2.48%，科创50下跌1.65%。风格上，成长、消费表现相对较好，周期、稳定表现较差。

7月以来化工行业“反内卷”政策陆续落地。7月9日，发改委《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》审议通过，自2025年9月1日起施行。政策坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马，在限制落后产能的同时，先进产能有望受益。7月18日，工信部相关负责人在国新办新闻发布会透露石化等重点行业稳增长工作方案，通过行政调控、市场机制、技术升级三方面协同发力，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。从基本面来看，目前化工行业整体仍处于盈利底部，随着2023年行业新增产能放缓以及下游需求逐步增长，行业盈利能力底部回升，行业景气度有所复苏。在“以旧换新”等稳增长政策推动下，需求预期改善有望带动板块估值修复，叠加行业尾部产能在“反内卷”政策推动下加速出清，供给格局或持续优化。

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