再过不到一个月就要阅兵，很多投资者都很期待看到阅兵带来的军工行情。不得不说，今年的军工板块的走势确实是近三年里面走得最好得一年了，我们在2个月前的报告里面也提到，今年的军工是带着业绩反转效应的，同时叠加了国内及海外的军品需求共振的催化。今天我们就来看看阅兵对于军工的影响，我们也以史为鉴，看看近十年历次阅兵前后的走势情况。

首先，是10年前的反法西斯战争胜利70周年阅兵，这次的阅兵是在2015年6月23日由国新办对外宣布的，在2015年9月3日将在北京天安门举行大阅兵。整个军工板块的行情主要聚焦在了7-8月，同时对沪深300有着比较强的超额，行情退潮基本是在阅兵临近阶段。

数据来源：Wind，2015.3.2-2015.11.2

其次，在2017年的时候，在八一建军节前夕召开了朱日和阅兵，此次阅兵是为了纪念建军90周年，该次的阅兵为了突出突发性和战备状态，并未又提前的公告。因此在行情并未在阅兵前发酵，反而在阅兵后迎来一波小行情。

数据来源：Wind，2017.4.5-2015.9.4

最后，在2019年8月29日国新办宣布了当年10月1日召开建国70周年阅兵，这次的阅兵全部为国产现役装备，那么这轮的行情早在国新办宣布前已经就开始了，一致延续到了9月上旬。

数据来源：Wind，2019.3.1-2019.11.1

那么从历史上的阅兵行情来看，事件的发布之后都会对板块带来正面的催化作用，行情都会在事件告知大众的前后发生，尤其是在发布后。随后，行情也会伴随整个消息的消化以及阅兵式的正式开演而慢慢退散。那么本轮的阅兵事件流程上，大概率可以参照10年前的那次反法西斯战争胜利纪念阅兵，但是有所不同的是当下的军工基本面及市场大环境与10年前有着较大的差异，目前国产的军工企业经过几十年的积淀与投入，中国的武器装备在技术上取得了很明显的进步，基本达到了世界一流水平，尽管由于全球政治格局的原因以及过往低端廉价的印象，许多较大的武器进口国仍未选择从中国进口主要武器，然而今年的印巴冲突中国产装备经受住了实战检验，撕去了曾经低端粗糙的标签，在当下美对全球贸易冲突下，国产装备未来大概率会重塑全球军贸高端市场。

数据来源：Wind，截至2025.8.6

对于投资者而言，基于基本面反转的逻辑，军工是我们当下相对长期看好的板块，我们早在5月初就在$省心投配置宝$策略中践行了我们的投资理念，对军工进行了布局。当下时点也开始进入了阅兵行情的催化，但值得注意的是，在临近9月3日正式阅兵前，或许会有情绪消退对于板块的影响。因此对于仍未进行军工配置的投资者，可以等待未来板块行情调整再进行定投的配置，以规避追高的风险。

蔡骏 S0570625040058  2025.8.6

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