投资观点：标配，稳健性资金可耐心等待回调到位后的再度入场机会。
本期本期医药大幅冲高后回落，但指数一周仍涨1.66%，明显强于国证A指。行业方面涨多跌少，减肥药和中药也有较强表现。上周最强的美容护理本期跌幅最大，显示有资金逢高兑现。港股通创新药冲高回落巨幅震荡。
投资逻辑：近期医药赛道聚焦政策面。一是在“反内卷”的指引下，反对唯低价从而引发市场对于“仿制药和医疗器械”板块的关注。另外国家医保局价格招采司司长王小宁称：国家医保局制定了“新上市药品首发价格机制”，该政策有望打破创新药面临“上市即降价”压力，有望修复企业盈利预期。但仍需防范稳定期结束后价格跳水、以及地方执行偏差风险。整体来看，相关利好近期赛道情绪面提升作用，但具体执行效果仍需观察。随着持续反弹，医药估值分位数逐步提升，安全边际有所下降，同时A股大盘也有短期调整压力，因此对赛道可耐心等待回调后的低吸机会。
投资主线关注：1）医疗设备：医疗设备尤其是影像设备受益于AI，叠加院端招采标复苏，国产替代逻辑下中长期投资价值显现。医疗器械的高值耗材由于一直被集采压制，近期政策定调让市场重新关注低位的医疗器械和IVD板块； 2）主题方面：某公司因旗下减肥药Wegovy（肥胖适应症）和糖尿病药物Ozempic增长放缓，宣布下调全年业绩预期。这反映出GLP-1赛道从超高速增长向理性回归的趋势。但赛道不断涌现出新靶点、新技术、新赛道，长期仍值得关注；3）创新药：长期看创新药受益于国内政策面扶持和海外BD旺盛需求，未来仍是具弹性和值得关注的板块。但短期超买后大幅冲高回落，显示获利资金兑现意图明显，稳健性资金可耐心等待回调到位后的再度入场机会。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/08/01。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
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