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发表于 2025-08-06 11:15:08 天天基金网页版 发布于 上海
【8月6日】AI应用有所回调但不用太担心,昨晚三家大模型巨头发布新模型,各有千秋

大家好,昨天市场延续震荡上行态势,上证指数重新站上3600点,量能有所放大,较之前增加约1000亿,回到1.6万亿左右的水平。整体来看,昨天市场的走势和周一颇为相似:先是银行板块凭借连续两根阳线稳住指数,随后其他方向开启进攻,且多为具备中线逻辑的板块轮番发力,推动指数持续上行。

宽基指数中,上证指数表现最为强势,创下年内收盘新高。这里需要说明的是,年内的阶段高点或许是上周三早上出现的,但由于上周三下午出现明显回落,因此昨天的收盘点位已是年内收盘新高。

经过上周下半周的回调,本周一和周二的修复力度相当强劲。其中,昨天有一个值得关注的现象:31个申万一级行业全部实现上涨。像科技板块,早上一度回调幅度较大,但到了下午也逐步收复失地。

我们之前也提到过,从当前节点来看,8月份整个市场暂时看不到特别大的风险,这其中更重要的或许是把握好交易节奏。我认为,随着时间推移,美国的降息预期会逐渐占据主导。同时,由于元首见面的预期较强,中美关系的走向也备受关注。另外,昨天晚上特朗普在接受采访时,就中美关系释放的信号也偏温和,这同样是一个值得留意的点。

整体来看,8月份市场的风险相对较小。关于交易节奏,我们认为上半月可能还是以震荡为主,大概率会在震荡中缓步上行,前期高点3674点这个位置由于存在较大的筹码压力,可能需要经过一段时间的震荡蓄势。在这一过程中,如果出现类似上周下半周那样的回调机会,我们认为仍应将其视为布局良机,要抓住这样的机会。

银行、传媒等观点

从昨天的板块表现来看,银行板块表现较为强势。我们之前也提到过,银行属于具备中线逻辑的板块,整个红利方向在低利率环境下显然仍有其价值。尽管银行板块短期的上涨空间可能不算太大,但从中期维度来看,其核心逻辑并未被破坏。当然,在市场需要稳住指数或拉动指数的阶段,银行板块大概率还会有一定的表现。

钢铁板块昨天的上涨,更多是对上周下跌的反弹。而在各板块的趋势表现中,传媒板块走得最为出色。关于游戏板块的逻辑,我们之前已经多次提及,后续AI应用的发展可能还会对其形成一定加持。因此,传媒板块在当前的趋势方向中,也是比较值得看好的一个领域。

机器人、军工观点

题材方向上,昨天的表现依然比较活跃。首先是机器人板块,该板块中的10倍股在解禁后仍收获涨停,显著带动了整个板块的情绪。同时,其基本面也在持续推进,从昨天的炒作方向来看,机器人板块更多聚焦于peek材料领域。此外,近期宇树也发布了机器狗新品,可见机器人板块的催化因素不少。考虑到该板块前期调整已较为充分,后续无疑是一个值得重点关注的方向。

军工板块昨天属于正常回调,这一节奏我们此前也提到过:在经历一波大涨后出现回调,后续大概率会继续上行,目前的走势基本符合预期,也承接住了一部分兑现离场的资金。

AI观点

AI板块整体表现稍弱,但我认为这属于进二退一的节奏,对于科技股而言这种走势很正常——可能连续两个交易日大涨后,出现一次中等幅度、相对温和的回调,这样的表现是可以接受的。

硬件板块早盘时略带兑现意味,从光模块、PCB等高位品种的表现来看,似乎有部分机构资金在流出。不过,板块内的高低切换特征比较明显——从这些高位品种流出的资金并未完全离场,我们能看到液冷、高速互联等细分方向中,不少个股仍有大涨表现。因此,科技硬件板块内部的轮动行情,我们认为可能还未结束。

AI应用板块整体表现相对较弱,这主要是因为部分应用领域的核心标的上周涨幅较大,在当前时点出现回调,属于正常现象。不过值得注意的是,美股市场中大家高度关注的AI应用领头羊,在业绩超预期后,即便昨晚美股整体回调,其仍逆势继续大涨。由此可见,美股AI应用的这一轮行情叙事显然还未结束。后续还有一系列应用公司将发布业绩,我们认为其中业绩表现强劲、超预期的情况会相对更多,这对于国内的AI应用板块而言,仍将构成较强的支撑。

昨天晚上,三家大模型巨头都发布了各自的新模型,初步来看各有千秋。首先是谷歌推出了一款类似GPT-3的模型,这是一种具备实时交互能力的视频模型——不同于我们常见的简单文生视频模型,它生成的视频内容能够实现交互与记忆功能。这一特性对于未来的游戏设计而言,可能会带来较大的助力。这一模型对机器人及物理AI的训练与进化,可能也会产生较大影响。

除谷歌外,Anthropic公司发布了Claude 4.1模型。Anthropic的发展路线十分清晰,专注于AI编程(AI coding)领域,且已处于的地位,此次新模型的推出,进一步强化了其在该领域的领先优势。

最后是OpenAI,发布了两个小型开源模型——对于OpenAI而言,开源模型的发布并不常见,这或许更多是为后续GPT-5的推出做预热。由此可见,北美地区的大模型产业仍在快速迭代,无论是模型性能还是商业化策略,都在不断推进。以ChatGPT为例,其产品周活已突破7亿,同比增长达四倍。

此外,大型科技公司的云服务收入正逐步追上其资本开支。尽管前期他们在资本开支上投入巨大,但如今已切实看到收入的增长。这一切都表明,北美地区AI的商业化正形成闭环,且实现闭环的产业方向越来越多。

因此,对于AI应用板块这两天的调整,我们认为无需过于担忧,市场很可能在酝酿下一波行情。随着后续更强劲的模型推出以及更多商业模式落地,AI应用板块有望迎来新一波主升行情。

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