今年以来涨幅最高的赛道当数创新药赛道 。
其中非主动基金大幅跑赢主动基金，在排行来看：非主动基金有4只涨幅超100%（截至8月5日）；汇添富国证港股通创新药ETF（159570）今年以来收益率达104.69%（截至8月5日），在同类型基金中暂居第一。
产品定位与指数构成
ETF类型：被动跟踪型，标的指数为 国证港股通创新药指数（980099.SZ）
覆盖范围：港股通创新药全产业链企业
成分股（42家）：
- 龙头代表：信达生物（1801.HK）、百济神州（6160.HK）、药明生物（2269.HK）
- 细分领域占比： 创新药研发（58%） CXO服务（32%） 生物技术平台（10%） 指数特点：
- 自由流通市值加权，前十大权重合计 67%（龙头效应显著）
市场表现归因分析
年内收益率：104.69%（截至2024.8.5）
核心驱动因素：
1⃣ 成分股业绩爆发
- 信达生物 PD-1单抗Q2销售收入 +89%
- 康方生物 双抗药物AK104海外授权首付款 5亿美元
2⃣ 全球产业共振
- 纳斯达克生物科技指数（NBI） 上涨 37%
- ADC、GLP-1 等赛道估值传导至港股
3⃣ 政策环境改善
- 创新药“简易续约”规则落地
估值与风险参数
当前估值：
- 动态PS 8.3倍（近三年 65%分位）
- Beta系数 1.8（波动率显著高于大盘）
资金流动观察
南向资金：
- 港股通医药板块 连续5月净买入超百亿 ETF规模变化：
- 份额从 2.3亿份→8.6亿份（规模增长 274%）
- 溢价率稳定在 0.2%-0.8%
产业动态监测
1⃣ 研发管线进展
- 17个临床三期项目（6个预计2024Q4揭盲）2⃣ License-out交易
- 2024H1中国创新药海外授权总额 82亿美元（+140%）3⃣ 监管动态
- FDA核查通过率提升至83%（2023年71%）
与A股创新药ETF（512010）对比
维度 港股创新药ETF（159570） A股创新药ETF（512010）
研发阶段 53%早期研发型企业 32%早期研发型企业
海外收入 28% 9%
政策敏感度 高（与NBI相关系数0.71） 中等
总结
优势：高弹性、全球化布局、政策支持
风险：高波动、海外政策变化
数据来源：Wind、国证指数公司、上市公司公告（截至2024.8.5）
#医保新政：创新药首发高价获支持#
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