水电板块当前估值处于历史低位，具备较强的安全边际。来水情况改善、电价机制优化以及电力市场化改革推进，水电企业盈利能力有望持续改善。水电资产的高股息、低波动特征吸引稳健型资金，估值修复逻辑逐步强化。

风光电装机快速增长带来电网调峰压力，水电的快速响应和灵活调度优势凸显。水电与风光电协同发展成为构建新型电力系统的重要路径。水电的战略价值在新能源体系中被重新评估，提升了其市场关注度。

电力市场化交易比例提升和容量电价机制完善，使水电企业盈利模式更加透明化。水电作为现金流稳定、分红率高的公用事业资产，具备较强的防御性。在当前利率下行、优质资产稀缺的背景下，水电资产的配置性价比进一步提升。

国家加大对水利基础设施的投资力度，包括抽水蓄能和水库建设等项目。水电企业具备较强的基建能力，有望在水利投资加码中受益。水利投资带动上游设备制造、中游工程建设和下游电力运营等全产业链发展。

水电作为可再生能源的重要组成部分，其绿色低碳属性受到重视。碳交易机制和绿色金融政策支持可能进一步提升水电资产的估值中枢。绿色债券、绿色基金等产品对水电资产的配置比例上升，形成资金流入支撑。

水电受经济周期波动影响较小，盈利稳定性强于其他资源类周期资产。在经济复苏节奏不确定、市场风格偏向防御的背景下，水电资产配置性价比凸显。水电的弱周期属性使其在当前市场环境中具备较高的吸引力。

西南地区水电资源丰富，开发潜力大，符合国家“西电东送”等战略布局。特高压输电通道建设提升了区域水电外送能力，改善了利用率和盈利能力。地方政府对绿色能源项目的政策倾斜与资本支持，进一步增强区域水电企业的投资吸引力。