北京时间7月31日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，为连续第五次按兵不动。本次利率决议符合市场普遍预期。
然而，值得注意的是，本次决议中有两名理事投票反对，主张立即降息，反映出美联储内部对未来货币政策的方向存在分歧。这种分歧本质上可能是美联储对滞涨风险和经济韧性之间的博弈。目前，美联储尚未降息，但如果未来经济势头出现变化，货币政策拐点可能很快到来。此外，考虑到美国7月新增非农就业低于市场预期，美联储可能面临扩大就业和降低通胀的两难。随着美联储内部分歧加大，市场对年内降息的预期波动性或将上升。
港股市场作为离岸人民币资产池，其流动性对美元利率变动高度敏感。短期看，降息预期延后或引发外资阶段性回流美元资产。但中长期而言，一旦降息周期确立，港股相较于A股更高的外资占比，将使其在流动性改善中更具弹性。
回溯上周市场表现，港股通科技指数周内回调3.64%，或反应出对利率敏感性与市场情绪的双重反应。我们从这背后也观察到了两大行业趋势：
第一，医药领域表现依然较好。近期国产创新药加快研发节奏，逐步开拓国际市场，反映出企业研发能力与国际化水平的持续提升，市场对国产创新药的前景普遍持积极态度；
第二，政策不断催化AI板块。国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策持续支持随着商业化路径逐步清晰，行业基本面预期持续改善。
事实上，市场资金动向也反应出一定共识。Wind数据显示，截至2025年7月18日，年初以来南向资金累计净买入约7358.52亿元，这一数据已经接近2024年全年净流入。
展望后市，在创新药持续出海与AI产业盈利模式逐步成型的双重驱动下，相关产业趋势向好有利于对冲宏观波动，港股通科技指数或具备较高的中长期投资价值。想要关注这一机遇的朋友们不妨看看$海富通中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|021465)$、$海富通中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|021464)$。
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风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
