大家好，这两天有点感冒，状态可能不是很好，请大家见谅，昨天的市场低开高走，走了一个缩量反弹，其中，中小成长方向比较强势，中证2000创了新高，整个量能进一步萎缩到了1.5万亿左右。昨天早盘的低开其实也反映了周末美国非农数据所隐含的衰退预期，但我们也说过，这个事情可以从两个层面看，既可以从经济衰退的层面看，也可以从经济衰退以后有可能降息加速的角度去看。
其实美股也是这样的，周五晚上是先跌了一下，反映这个经济衰退的预期，但是昨天美股又是一个大涨，又反映了这个降息的预期，咱们这边其实更多的可能也是反映的后者吧，指数表现的比较有韧性。
上周后三天指数连续调整了三天，基本上来到了20日线的关键支撑位，这倒不是说20日线本身有多重要，而是说这个位置其实对市场信心会有比较大的影响。这个位置如果能撑住的话，我们说一个正循环，就是股市上涨，然后增量资金流入，这个正循环就能运转起来。如果跌破了20日线，有可能会对这个正循环产生一定的影响。
所以昨天是先用银行稳住指数，这也是一个比较聪明的做法。然后在20日线稳住以后，我们就看到市场的信心逐步在增强，然后军工、机器人这样一些趋势的方向开始带动市场上涨。市场情绪进一步的转暖，整个中小成长都表现得比较强，到尾盘甚至连这一些权重的个股也开始拉了起来，所以整体来看，昨天市场的表现还是有非常强的韧性的。
现在这个位置前面有创新药和海外算力这些板块打出了空间，后面我觉得会有非常多的趋势方向，可能也会有这种学习效应。然后本身上方的空间开拓出来以后，其实能看的上涨空间还是比较大的，整个市场赚钱效应相对来讲还是不错的。所以我觉得只要这个位置能稳住，基本上对后市还是比较乐观的。
今天可能就是再稍微放量吧，我觉得震荡消化一下，盘中可能也会有一些上攻的动作，但是总的来说，今天是不是继续大涨其实并没有那么重要，只要在这个位置能稳住就能保持大家对中线指数上涨的一个比较一致的预期，那短期的涨跌可能就没有那么重要。
军工及衍生支线观点
板块方面，昨天表现比较好的是军工，然后机器人，机械设备主要就是反映的是机器人，还有就是有色，有色里面主要是黄金反弹得比较猛烈，军工这块周五下跌以后直接来了一个反包，那其实反映的也主要是周末无人装备的一些利好。周末央视新闻也放了一些视频，包括无人机“蜂群”、机器“狼群”等等一系列无人化体系装备的作战能力。
然后这个方向其实也衍生出了几个支线，比如说机器人，因为机器狗里面有一些相关的公司，其实也是在机器人的范畴内。然后包括固态电池，因为无人化普及以后，固态电池的运用应该会更多。然后也包括低空，所以就是把这些周边的方向也带动起来了。
昨天卫星其实也有一些新的产业上的进展，因为近期也成功发一组低轨卫星。所以昨天不仅是军工的核心票在涨，周边的这些衍生的方向也在涨，就是整个板块表现得非常强势。
其实军工我们应该已经提示很长时间了，这段时间我觉得下跌就是加仓的机会，原来我们预计这个状态可能会持续到8月中到8月下，我觉得可以继续去观察这个时间节点，但是至少在最近这段时间，我觉得军工应该还是会维持一个比较强势的表现。
机器人观点
机器人的话，我觉得是调整了很长时间了，周末军工无人装备的这个进展，以及后续的一些机器人相关的会议，其实催化是比较多的，主要还是调整比较长时间，在这些产业趋势比较强的方向当中，是一个近期相对来看位置比较低的方向。而且我们一直强调，如果AI整个大的板块走得非常强势的话，那机器人一定会跟上的，所以机器人也是我们近期比较关注的一个方向。
游戏观点
然后游戏也是比较活跃的，大家核心关注的一个指标性的游戏就是超自然行动组，然后到8月以后，大家看到市场热度还是维持在一个很高的水平，在iOS端的流水还创了新高，游戏整个逻辑我们之前也讲过，也是一个强逻辑、强趋势的方向，而且它跟AI应用后续也是会有比较强的关联，就是当AI模型取得突破以后，我们可以期望游戏不仅仅是降成本，而且在提升游戏品质方面也会有很大的提升。
AI观点
昨天，整个AI方向表现虽然不是最强的，但是也还可以，就硬件有一点高低切的迹象了，从高位的光模块和PCB，现在向稍微低位一点的液冷和电源这些方向做切换，当然这些方向从本身业绩的确定性和空间来看，肯定比PCB和光模块要弱一些。然后AI应用开盘有一些调整，因为上周涨得比较多了，但是后面还是反弹回来了，所以这个方向现在也开始逐步走趋势了。
我们觉得就是在整个科技的方向当中，如果大家不想做高位的话，其实做一些扩散也可以，现在行情的感觉是高位可能要稍微歇一下，但是向宽度扩散以后其实机会反而更多。就比如说我们刚刚提到的很多有新的产业趋势的这些方向，比如说机器人、固态电池、低空经济等等，这些方向可能都会有表现的机会。
配置建议
现在这个时点我们看到很多行业年内的涨幅已经突破了20%了。这个之前我们也提到过，它看上去是一个表征是震荡市场还是牛市的一个比较重要的指标，就是如果行业涨幅在20%以内，我们基本上还是判断是一个偏震荡的市场，但是如果批量出现了一些行业突破了20%的涨幅，比如现在我们看到医药、通信分别代表创新药和AI算力，包括有色这几个今年表现比较强的板块，都已经突破了20%的涨幅，然后后面还有一批像传媒、军工、机械等等也在20%左右。
那从这些行业来看，我们觉得总体方向还是在科技这个大的方向上。因为即使是那些高位的方向，就是它涨幅可能比较大，但是行业本身空间也非常大，而且现在并不是大家所担心的那种景气度的高点。
即使是从创新药和海外算力来看，可能离整个行业景气度的高点还有很长的距离，所以现在不用担心什么高位增速开始下降，二阶导开始回落这样的问题。相对低位的这些板块就更不用说了，像军工等等这些方向其实空间还是很大的，所以我们建议这个阶段还是围绕大的科技主线，把握好当中核心的方向，然后也可以做一些低位补涨轮动的方向。
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