— A股 —
8月4日，创指、深成指午后转涨，三大股指悉数收红。盘面上，军工板块持续强势，航天方向领涨，人形机器人概念午后走高，苹果概念股集体走强，光伏装备板块弱势震荡，短剧游戏板块走弱，消费板块集体调整。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3800只。沪深两市成交额14986亿，较上周五缩量998亿。
截止收盘，沪指涨0.66%，报3583.31点；深成指涨0.46%，报11041.56点；创指涨0.50%，报2334.32点。
板块上，贵金属、航天军工、工业机械等板块涨幅居前，教育、汽车、石油化工等板块跌幅居前。
今日A股市场在震荡中迎来全线反弹，沪指表现较好，银行股等权重板块成为重要支撑力量。深成指、创指因题材股分化表现相对低迷，尾盘才震荡翻红。消息面上，美国总统对俄制裁的表态引发预期波动，外部风险扰动出现边际松动。另一方面，国债利息收入的增值税政策调整，刺激了部分存量国债的行情，也带动相关红利板块走强。值得注意的是，今日市场成交仍在持续萎缩，反映资金情绪依旧较为谨慎。
中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等，预计三季度市场将开启下一阶段的上涨行情，并有望突破阶段性高点。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月4日，港股三大指数低开高走。盘面上，科网股普涨，黄金股大涨，新消费概念回暖，半导体板块震荡走强。截至收盘，恒生指数涨0.92%报24733.45点，恒生科技指数涨1.55%报5481.25点，恒生中国企业指数涨1.01%报8893.48点，大市成交2346.82亿港元。南向资金大幅净卖出180.92亿港元。
板块上，半导体、军工、煤炭等板块涨幅居前，电信、石油石化、钢铁等板块跌幅居前。
今日港股低开后震荡走高，早盘A50指数也由跌转涨直线拉升，盘面上芯片股回暖带动恒生科技指数终结七连跌。消息面上，美国7月非农就业数据大幅不及预期，市场预期美联储下次会议降息的可能性升温。
近期中美关税的谈判进展引发市场关注，虽然具体税率还存在不确定性，但伴随关税后续有望逐步落地，关税对于市场风险偏好的影响有望减弱，对经济的潜在冲击尚可预期。海外方面，美国经济韧性尚存、全球市场风险偏好持续修复，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化，港股估值性价比凸显。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月4日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.08%报119.190元，10年期主力合约涨0.02%报108.470元，5年期主力合约跌0.01%报105.715元，2年期主力合约持平于102.352元。
公开市场方面，央行公告称，8月4日以固定利率、数量招标方式开展了5448亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5448亿元，中标量5448亿元。Wind数据显示，当日4958亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放490亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.1BP报1.314%；7天期下行1.0BP报1.436%；14天期下行3.7BP报1.516%；1个月期下行0.2BP报1.547%。
今日国债期货大幅高开后震荡走弱，收盘表现分化。银行间主要利率债盘初收益率一度明显下行，午后震荡走弱转为明显上行。财政部恢复对利率债利息收入增值税增收，资金跨市场联动，令股市情绪上扬，跷跷板效应影响下，债市承压走弱。资金面方面，央行公开市场转为净投放，银行间市场资金面继续稳中偏松。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月4日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
