我们看到前几个月，市场呈现"急跌-修复"的 V 型走势: 4 月初在美国提高关税的冲击下，市场出现了较大的调整，上证指数一度跌至 3040 点，随后市场风险偏好从极端恐慌转向结构性修复，指数出现了较为明显的反弹；5 月份以后随着关税政策的不确定性逐渐缓解以及一系列宽松政策的发布，市场震荡上行，当时上证指数站上了 3400 点，近期也一度突破3600点，小微盘个股在这个阶段表现相对强势。
我们一直以来的投资思路，就是专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。
而我们目前管理的信澳星煜混合、信澳星亮智选混合是以中证 2000 指数为基准，对标中证 2000 的行业和风格，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对中证2000 指数，个股持仓方面会相对分散。今年以来，信澳星煜混合、信澳星亮混合获取了比较不错的超额收益，从归因上看，价量、成长等因子为我们带来了正贡献，盈利、估值等因子为我们带来了负贡献。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特色。
$信澳星亮智选混合A(OTCFUND|020303)$
$信澳星煜智选混合C(OTCFUND|020306)$
#基金经理说#
#8月你看好哪条投资主线？#
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