近期煤炭市场迎来阶段性回暖，供需双增格局逐渐显现，从7月中旬数据看，主产地供应量稳步回升，下游用户采购积极性明显提升，港口库存持续下降，钢焦企业补库需求释放带动价格上行。动力煤现货报价已突破650元/吨，焦煤价格较6月底上涨超10%，显示市场对旺季预期逐步兑现。

政策层面，国家能源局开展产能核查行动，打击超能力生产行为，叠加“反内卷”政策持续发酵，行业供给端有望回归理性。中金公司研判下半年煤价中枢将随边际成本上移，具备低成本优势的企业盈利确定性更高。从技术形态观察，煤炭板块均线呈多头排列，MACD金叉后动能持续扩张，但KDJ指标已触及超买区域，需警惕短期震荡风险。

当前布局窗口期关注两条主线：一是低估值高分红标的，受益于行业盈利修复和股息率吸引力；二是具备资源禀赋优势的企业，其成本控制能力可穿越周期波动。策略上可逢回调分批介入，重点跟踪旺季补库进度及政策执行力度，避免追高操作。
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