最近买债基的朋友估计都发现了，账户里的收益曲线在悄悄向上。7月这波债市走得挺稳，LPR虽然没动，但政策已经放话要灵活调整，市场都在猜下半年说不定还会降息。最直接的例子是1年期AAA中票，收益率比3月初低了28个基点，利差也收窄了17个基点，说白了就是现在市场上钱太多，信用债ETF又一个劲扩容，大家都喜欢往中短久期的品种跑，趋势明明白白的。

 更关键的是，这阵子债市其实悄悄过了最煎熬的时候。资金面松快不少，之前的赎回压力也小了，大家对风险的接受度慢慢回来些。眼下中美谈判和7月政治局会议这两件大事，到月底都会有个眉目。没定之前，大家可能反而敢放手做点投资；等结果一出来，说不定对风险的态度又会收紧些。股市现在位置不低，说不定也得回调一下。

有人可能会担心“反内卷”对债市不太好，但要是没需求端跟上，估计也掀不起多大浪。短期央行明显在呵护资金面，基本面里量和价的影响互相抵消，融资需求还没起来，利率大概率就在震荡里拉锯。后面的7月重要会议、关税谈判和业绩期，尤其8月政策可能淡下来，叠加业绩期影响股市节奏，债市说不定能喘口气。

具体操作上，之前就有建议做波段：十年国债在1.7%-1.8%时，没配够的资金可以趁调整买；1.8%-1.9%差不多是极限位置。信用债先看看，存单性价比倒回来了。转债比股票差点，但比纯债强，选股债均衡的和优质新券更稳妥。

这种情况下，$南方津享稳健添利债券A(OTCFUND|018471)$的配置我觉得就挺合时宜的。债券持有占了110%，七成多是高等级信用债，刚好踩中现在市场偏好。并且策略也很有意思：一边拿1-3年中短票赚稳利息，一边配点5年以上超长债，等着利率再降点多赚点。就像7月这波波动，它近一个月涨1.1%，比同类平均多赚0.81个点，效果很明显。

更巧的是它的股债搭配。股票只占11.29%，腾讯、宁德时代这些持仓加起来才0.15%，比例不高，但股市稍微反弹的时候，就能多赚点。比如6月市场调整，纯债基金平均跌了0.3%，它反而涨了1.1%，抗跌性确实强。而且它业绩基准里，90%跟着中债综合指数走，剩下10%兼顾沪深300和港股通，这种组合既能稳住基本盘，又能抓点股市的小机会。

现在看，这只基金的买入时机也挺合适。净值1.0992，比起6月底的高点回调了不到1%，正是趁着波动捡筹码的时候。它持有的高等级信用债，刚好能搭上现在信用债ETF扩容的顺风车，估值可能还会往上走点。要是接下来真降息，它手里的债券收益还能再涨涨，股票部分也能跟着市场回暖多挣点。对想求稳的人来说，这时候布局，性价比确实挺高。$南方津享稳健添利债券C(OTCFUND|018472)$

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