7月28日，创新药方向继续走强，引发了投资者的广泛关注。据Wind数据显示，港股通创新药指数近一年涨超130%。

（数据来源：Wind，统计区间：2024.7.28-2025.7.27；指数的过往涨幅不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。）

本轮创新药行情还能持续吗？现在上车还来得及吗？

总的来看，当前，创新药产业正处于政策面和基本面双重驱动的时期，板块迎来了一个价值重估的拐点，创新药赛道或将是贯穿未来几年医药投资的一条主线。

政策红利密集释放

政策层面，创新药的政策红利已进入密集释放期。7月1日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用及多元支付提供全链条支持。

7月10日，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等系列文件，创新性开辟商保目录，聚焦“超出保基本定位、创新程度高、临床价值显著”的药品，为高价值创新药打开另一通路。

后续，2025年医保谈判、集采优化等更多支持政策值得期待，有望进一步驱动板块表现。

研发持续发力，带动创新药蓬勃增长

据天风证券数据显示，生物医药企业（A+H，包括传统制药及创新药企业）2016年整体研发费用为192亿元，2024年已经增长至1190.4亿元，CAGR达29.8%。持续的研发投入为创新药提供坚实的基础。

创新药出海提速 

出海方面，随着国产创新药的临床数据与研发进度在全球范围内的竞争力不断提升，创新药出海趋势持续强化，推动药企收入天花板上移。 

据中邮证券统计，2024年中国创新药License out授权总金额达519亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额的30%。中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年的3%跃升至2024年的13%，金额占比从1%提升至28%。2025年上半年，中国创新药License out总金额已接近660亿美元，赶超2024年全年BD交易总额，跨国药企（MNC）对中国创新药资产的关注度有望延续。交银国际证券认为，基于当前国产创新药资产储备丰富、交易性价比显著，叠加跨国药企专利悬崖下的补缺需求及海外投融资边际改善，出海交易热度将持续。 

向后看，短期涨幅较大之后可能会出现阶段性整固，属于正常现象，中长期而言创新药的成长行情仍值得期待，未来中国创新药在全球的占比仍有提升空间，创新药赛道或将是贯穿未来几年医药投资的一条主线。就像中信建投证券认为的那样，中国创新药管线国际化竞争力持续提升，新技术推动行业快速发展，国家政策鼓励创新药发展，看好相关创新药及制药企业。 

万家中证港股通创新药ETF值得关注 

基金经理杨坤在万家中证港股通创新药ETF 2025年二季报中指出，展望后市，当前中国市场整体处于修复且具有结构亮点的宏观与市场环境下，港股在提供高分红的稳定回报、作为结构性机会主线的新消费、AI科技与创新药等方面均具备明显优势。值得注意的是，近期医保局与卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，为创新药板块高质量发展注入政策动力，有望持续释放行业成长潜力，进一步打开创新药板块的上行空间。 

不过，当下创新药企数量众多，产品分布于各个细分领域，对普通投资者而言无疑是不小的挑战。创新药ETF囊括多家龙头创新药企，有望更好地把握这一波国际化浪潮，投资者借此“一键布局”或是较为稳妥的做法。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药ETF值得投资者关注。 

$万家中证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|023481)$

$万家中证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|023482)$

$万家中证港股通创新药ETF(OTCFUND|520700)$