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过去一周，国内外经济与金融市场大事频发，我国近期政策密集出台，重点聚焦民生福利与经济发展。资本市场方面，证监会部署七项重点任务，包括强化市场回稳、资产端改革到化解房企债券风险等。从指数表现来看，上周A股市场整体走强，小盘价值风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，建材、煤炭、钢铁板块涨幅居前，银行、通信、公用事业跌幅居前。
上周市场主要指数表现：
A股市场震荡上行，
沪深300成长收益1.64%
沪深300价值收益0.68%
中证1000收益2.38%
沪深300收益1.69%
国证2000收益2.12%
从板块来看，建材、煤炭、钢铁涨幅靠前（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外宏观方面，特朗普进一步施压美联储降息，但同时对解雇鲍威尔发表了相对谨慎的言论。日美关税谈判达成协议。美方对日本实施的“对等关税”税率将从25%下调至15%，日本将在现行的“最低准入制度”下增加美国大米的进口量。该协议还包括日本向美国投资5500亿美元的承诺。
国内方面，商务部新闻发言人介绍，经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。财政部最新数据显示，上半年，全国财政收入11.56万亿元，税收收入连续3个月实现同比增长。全国财政支出14.13万亿元，同比增长3.4%。第三批690亿元以旧换新补贴资金已下达，剩余690亿元资金将在10月份下达。
2、后市观点
展望后市，8月内外平稳缓和，若关税谈判结果超预期，将进一步夯实市场中期向好的基础，无需担心市场持续下行或调整风险。但中报业绩检验期临近，市场情绪能否如7月一般热烈还有待观察。具体而言，牛市预期氛围下，成长科技弹性最佳，是首要进攻方向。其次具备景气硬支撑或中报业绩超预期的方向，也具备确定性机会。
从产品配置层面，主要把握以下四条思路：一是安全边际较高的资产。外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。红利板块已调整至配置区间，盈利能力相对稳健，叠加中长期资金入市的背景下，板块有望受到更多资金的青睐，对应推荐中证红利、港股央企红利、A500的阶段性配置机会。二是科技或仍将是中长期配置主线。短期来看，一系列大会即将召开有望带动行情反弹，但在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块，对应推荐恒生互联网科技、半导体设备方向。三是港股创新药的投资机会，受益于创新药政策支持、集采规则优化以及头部药企研发进展加速，随着国产创新药出海加速以及国内外商业化进程的推进，创新药板块未来可期，目前板块整体回调较为充分，迎来二次布局节点，对应推荐港股创新药方向。四是伊以冲突持续升温，在全球地缘政治扰动较为频繁的情况下，国防军工板块迎来历史性投资机遇，对应推荐航天航空方向。
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
$万家中证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|023481)$
$万家中证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|023482)$
$万家中证港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|023572)$
